2024.11.24 15:51

• 工商時報  方明

法人表示，Luxgen n7近期單月掛牌數明顯下滑，影響第四季營運表現。圖／本報資料照片


裕隆（2201）日前法說會透露，自有品牌納智捷（LUXGEN）n7LR長程版電動車，將於11月底啟動交車，樂觀11月業績將明顯回溫。法人表示，Luxgen n7近期單月掛牌數明顯下滑，影響第四季營運表現，未來新車效應還待觀察，且子公司裕融（9941）業績尚未恢復，短期暫無利多催化，維持「中立」評等。


納智捷n7是目前台灣唯一自主研發的國產純電休旅，根據裕隆法說會中表示，截至10月底累計領牌達6091輛，10月因雙颱影響交車，再加上n7LR長程版開始接單出現部分轉單，導致單月領牌下滑，不過隨n7LR長程版開始交車，11月領牌將有明顯回溫。在新車開始陸續交付挹注下，至年底前新車領牌狀況會有較大成長，n7上市滿周年將可順利達成1萬輛銷售目標，挹注公司營運成長。

法人表示，納智捷n7自今年4月開始大量交車，5~7月單月掛牌數逾千輛，但從8月明顯下滑，即使9月脫離民俗月干擾，單月掛牌量僅594輛，10月續降至382輛，公司解釋此與新車型將上市，觀望情緒所影響。由於n7在10月推出LR長程版（入手價格119.9萬起），且首度換搭CCS2充電規格，預期在11月中下旬首批交車後，n7的掛牌量有望改善，但能否重返單月千輛規模尚待觀察。


法人指出，裕隆第三季EPS 1.2元，優於市場預期，主要是因為業外處份子公司利益7.4億元入帳所帶來的一次性貢獻，不過，裕隆第三季本業獲利表現不如預期，第三季營業利益下滑至18.98億元，季減13％，年減20％，主要是子公司裕融的拖累所致。

法人表示，由於汽機車融資業務減少，裕融第三季營業利益下降至15.91億元，季減8％，年減27％。此外，轉投資事業新安東京、中華車、裕日車等獲利貢獻皆減少，第三季投資收益下降至1.79億元，年減37％，表現也不如預期。

展望第四季，法人預估，由於年底裕日車及納智捷銷量有望回升，但業外因為少了處份利益貢獻，獲利將較前季下滑；展望2025年，考量裕融明年上半年業績尚難有效恢復，且毛利率受壓，加上Luxgen新款電動車上市時間可能於明年下半年才會發酵，因此謹慎看待裕隆後期營運表現，維持「中立」評等。