川普交易落幕了? 大摩「3風險」唱衰美股 橋水也喊:別買了
2024/11/13 12:46 東森財經新聞
美股自川普(Donald Trump)勝選後迎來慶祝行情,3大指數皆創下歷史新高,川普交易的標的漲勢也十分驚人,不過卻在昨(12)日出現降溫的跡象,摩根士丹利(Morgan Stanley)也示警,並列舉「3大風險」,提醒投資人大選後的反彈並非完全沒有風險。
大摩在報告中首先指出,目前10年期公債殖利率約落在4.432%,看似對股市影響不大,不過大摩認為美債殖利率的大幅攀升可能會引發股票市場的疑慮,自川普當選後美債殖利率飆漲,因為華爾街預期他的政策將推升通膨,使利率保持在高水準,且財政赤字的不斷成長也會推高美債殖利率。
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再來,美元持續走強可能對權值股造成影響,選後美元指數一路狂飆,目前約落在106附近,大摩表示,「如果美元持續以目前的速度走強到年底,它可能會減緩跨國企業在今年Q4和明年的EPS成長。
最後,大摩也認為目前市場股價已經被高估了,「具體而言,標普500指數(S&P 500)的年度走勢很少與盈利修正寬度(earnings revision breadth,由大摩創造的指標,上調獲利成長預期的公司與下調獲利成長預期的公司數量對比)如此脫節。」
而全球最大的避險基金橋水(Bridgewater)共同投資長Karen Karniol-Tambour則認為,美股仍有上漲的空間,但她並不認為現在美股適合進場,據美銀(BofA)的數據顯示,目前投資人在美股的曝險部位以來到11年來最高的水位,市場看好川普上任後的政策能帶動美國經濟成長。
Karniol-Tambour擔心許多投資人無法應對市場突如其來的衝擊,她指出,過去「股6債4」的經典投資組合已經被投資人捨棄,現在已經變成「股8債2」。
她認為,川普提出的全面關稅、移民政策和減稅,引發人們對通膨再起的擔憂,「市場基本上告訴你,川普勝選某種程度上有利於經濟成長,不過另一方面也意味著通膨。」
她提醒投資人:「即使股市前景樂觀,你也必須分散投資。」她建議客戶應把目光放在那些受惠於通膨或經濟成長的標的,如債券、黃金或是石油…等大宗商品,她進一步分析,在戰爭爆發或金融危機等經濟增長受到衝擊的情況下,債券能更好地保護投資組合,而在通膨回升的情況下,黃金、石油及其它大宗商品則是首選。
(封面圖/翻攝自川普FB)