資料來源 :美商伯明翰研究報告
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搭上美國醫療保險學名藥趨勢，國內第一家有能力在美國市場成功的藥廠。
近況
·雖然第一季的毛利率因為健保調藥價，因此毛利率由去年平均的58.6%，下降到僅有50%，也因此造成虧損，但2Q10在包含自費減肥藥物愛麗纖，以及止痛及戒癮藥物等新學名藥快速滲透，毛利率又恢復到6成的水準。
·可轉債發行4億元，星期一送件，其中1.2億用在建廠，2.8億要將每年申請的藥物量推到10支以上。
1795美時背景
監視中新藥—充足的基本功
相較於其他藥廠美時最大的強項是監視中新藥，意思是在國外藥廠推出七年內所上市之藥物，要做比一般學名要更多的人體試驗，另外需定時回報衛生署國外藥廠最新副作用狀況。因此美時有些藥物甚至跟原廠同時推出。監視中新藥有幾個必要條件，一是對於世界藥物專利的熟悉，第二是挑選要做哪款藥的眼光，第三是研發的速度，因為通常要在原廠推出的半年之內推出才能較快攻下市場，第四是人體試驗的速度與文件的符合標準，而這些條件都是進攻美國學名藥廠的必要條件。
美國學名藥市場
美國學名藥約由10家的通路商掌握約95%的市場，包括了Amerisourcebergen，Cardinal Health以及McKesson等等，買家則是醫療保險公司，由於買方與賣方都是企業，所以品牌性倒是其次，而且藥物都要經過人體試驗來證明與原廠藥的等效性，所以並沒有品質上的差異，目前美時已與其中幾家接觸，而Mckesson是其中主要對象。美國醫療改革的總預算高達900億美金，對政府來說是非常大的負擔，所以減少成本是一個重點，因此學名藥所占的市場比例，以及主管機關的態度都會傾向於有利學名藥廠商。
合作夥伴的配合
由於美時在2002年就打算進攻美國市場，因此與美國通路商就有所接觸。通路商看見美時在生產的監視中新藥都是相對難度高而且是新的藥物，因此就對美時給予在美國申請FDA方面的協助。其中美時建構的ECTD ()文件系統以，由於要紀錄項目非常多，也非常精確(符和ICAC標準)，為國內廠商的唯一一家，在法規規範相關知是遠勝過國內其他的藥廠，而現在出貨在美國的幾家合作夥伴，過去幾年一年就來台灣查廠七八次，因此在廠區以及文件的基礎，非常的穩固。另外以學名藥來說重點不在於跟通路商的關係多好，因為每個通路商都有像他擅長的區域，以及品項，就像美時前兩項藥物合作的McKesson就是西岸較強，但對藥廠來說重點是多快推出產品，因為藥物在事前都需先經國生物相等性實驗，所以在科學上藥品都是同質的，越先推出就越多通路商會跟藥廠簽約，而過去中信在美國設廠還失敗，最主要是所推出的產品幾乎都已經排20幾名之外的關係，所以最後重點還是在於推出速度。
原料藥廠配合
臺耀是美時最主要配合的原料藥廠，美時也持股臺耀1.7%股權，臺耀強項一步分是在維生素D衍生物，其中的放大製程是重藥的專利，目前台耀研發的paricalcitol就屬於其一，負責治療次發性副甲狀腺亢進，該藥由亞培銷售專利在2012年到期。另外一項在2004年登錄在dmf的磷酸鹽膽固醇吸收劑Colespitol，在2005年才有學名藥上市，目前仍在美國銷售中。而且台耀的經營團隊非常堅強，例如總經理博彼得過去就是羅氏藥廠的廠長，因此台耀主要的客戶都為美國的學名藥廠，雖然規模不如神隆大(2009年營收19億)，但是實力一樣堅強。
代工機會
剛與德國拜耳談好代工5000萬的訂單，主因就是美時的藥廠製程文件規範符合國際標準，另外日本的查廠也已經符合，很可能最近也會有貢獻。
世界一級學名藥廠
一級學名藥廠例如Teva，Mylan，Impax, Par, Watson等等重要的部分有兩個指標，一個是像FDA申請ANDA的排名，另一個就是每年申請的數量。美時目前在止痛藥已經First to File，另外depakote er的部分會是第四名，一款plan b的藥也會是第二名，因此在排名的部分已經是世界一級學名藥廠，但現在一年申請四個藥證，至少要到7~8個申請才有世界水準，而一個申請約是1000~3000萬元，所以美時資金是個問題，另外目前在擴廠的癌症藥以及Hypotency(高活性藥物)也需要資金，但是預期以美時的實力資金容易到位而在資金到位後美時將成為世界級的學名藥廠。以2012年eps 10元以上的實力，參考東洋的20倍本益比給予美時25倍本益比，目標價250元，建議強力買進。
(以除權後股本)
2010年EPS1.21
2011年EPS3.96
2012年EPS10.93
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在2008年6月向FDA登記第一項癲癇藥的ANDA，在2009年登記第二項針對神經痛的遠疼貼布，在2010年2月FDA查廠後，已經確定通過，2010年底正式出貨。兩項藥的市場規模分別為8億美金，以及1500萬美金。Q4業績和名後年將會有爆發性的大成長目前股價在60元上下反覆打底準備在年底在創新高!!