2023/02/24 16:53

國泰證期顧問處經理蔡明翰

昨天美股因輝達走高呈現震盪的格局，但是回到台股，因為前1天已領先反應，所以今天加權指數一直維持在平盤附近震盪整理，尾盤的部分，因MSCI的權重調整出現向下甩尾，成交量大幅擴增，終場下跌了111點，但還是維持在月線附近震盪整理。

近期台股對比國際股市相對強勢，維持高檔整理的格局，但美股偏弱，主要是因市場擔心，經濟數據大幅優於預期的情況下，很可能導致Fed加速升息，但是目前市場對於下個月再升息2碼的機率大約只有2成，8成的投資人還是認為只有升息1碼，所以預期Fed即使有比較積極的言論，但是在動作上應該還是會維持不變，短時間雖然對美股造成壓力，但對台股的壓力還是相對較小，但是股市在國際間還是有互相的連結作用，如果美股相對弱勢的情況下，台股也很難獨自走高。

回歸資金流的部份，近期市場恐慌的氣氛明顯增加，導致避險需求大增，美元維持相對強勢、震盪創高，反向而言，台幣呈現相對比較弱勢的格局，導致外資呈現比較觀望的氣氛，尤其是回到基本面，經濟部公布元月的製造業指數，其實衰退了超過2成以上，即便排除了春節因素，也呈現下滑超過1成的格局，但是比較正向的角度來看，主要還是受歐美經濟轉弱而影響，市場預期，今年有機會在上半年見到谷底之後，下半年的經濟應該有機會回升，所以即使製造業指數相對比較疲弱，但這都已經是過去的事實，股市反映未來的情況下，認為這些經濟數據對於股市的影響程度仍然相對有限。

後續比較重要的觀察點還是在資金流的身上，尤其是台股夾著高殖利率的特性，一直到去年年底證交所統計，加權指數值利率仍然接近4.9%，以全球來講，算是最高的殖利率市場，有機會因為在國際觀望的時間點，資金流向稍微比較防衛的市場，導致台股相對強勢。

就過去紀錄來講，在農曆年過後，陸陸續續個股公布現金股利的發放，市場認為高殖利率的個股後續都有再繼續走強的機會，尤其後續還有除息的行情，甚至填權息的操作，所以一直到第3季之前，高殖利率個股都有機會保持相對比較強勢的格局，建議投資人近期在公布的時間點，如果高殖利率個股意外大漲，切記不要做追高的動作，但未來2~3個月的期間點，這種高殖利率個股如果震盪拉回、量縮的時間點，都是很好的投資機會。