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美健保改革加持 生醫基金夯類股今年漲逾12% 本益比處20年低檔 後市看俏2010年03月31日蘋果日報
【張家豪╱台北報導】台灣正力促二代健保上路的時候，美國眾議院上周以219比212票，通過了健保改革法案，爭論不休的議題終於塵埃落定。隨著不確定性因素消除，與健保醫療範圍的擴大，預估將帶來9400億美元（約30兆台幣）的利益，嘉惠生技醫藥產業。
利多於弊
健保改革是美國總統歐巴馬上路後，亟力推動的重大政策，歐巴馬甚至為此，3度延緩出訪亞洲國家的行程。
貝萊德世界健康科學基金經理人羅柏．赫吉森（Robert Hodgson）表示，主要在於美國目前仍有高達4700萬人沒有健康保險，且醫療支出負擔日漸龐大，而醫療品質又有待提升。
商機達9400億美元

羅柏指出，近40多年來，美國醫療支出金額快速成長，由1960年佔經濟成長率僅5%，攀升到2008年的18%。醫療支出大幅提高，美國還是有4700萬人未投保健康險。若扣除有資格受保但未加入者、非美國公民與具中上收入卻選擇不保險後，尚有1700萬人屬於中低收入戶，既不符合保險標準，又未受保，為改革的目標對象。
上周二，美眾議院通過了健保改革法案，正式將這一群被遺棄健保體系之外的美國人，納入保障範圍內。元大投信預估，2014年上路後，至少會有3000萬名未受保的美國人受惠。
經理人將回補持股
元大投信表示，雖然此法案通關，會影響到相關業者獲利，但對於每股獲利的一次性衝擊只有幾個百分點而已，對於幾家主要生技製藥公司而言，甚至僅僅1~2%，未來卻可藉由銷售量的增加，彌補損失。整體而說，新法案上路，至少可帶動9400億美元的相關支出增加。
富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡．麥可羅（Evan McCulloch）認為，改革的焦點不在於抑制成本，而是醫療照顧範圍擴大下，所能帶來的利益。更何況，此次協商結果，生技業者可獲利12年的品牌藥品獨家銷售保障，降低了生技學名藥潛在的競爭威脅。另外，還有增加對於臨床實驗的要求。
健康照護獲利攀升
在健保改革推動下，美國生技類股今年以來漲勢搶眼，那斯達克生技指數累計漲幅超過12%，打敗S&P 500指數的5%表現，並創下2008年中以來新高。不過，就生技類股本益比來說，其實仍處於1990年以來的低檔水準。
依凡表示，共同基金經理人已經有一段相當長的時間，對於生技產業的持股率處於低水準。在法案通關、不確定性因素落定後，經理人將被迫回補持股，進一步推升相關個股股價走勢。
羅柏預估，今年健康照護產業整體獲利望成長10%，以目前12倍本益比來說，具有相當大的投資吸引力。
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