乙烯利差縮小，台塑化Q2獲利恐低於Q1
2010/03/22 12:23 時報資訊
【時報記者何美如台北報導】台塑化 (6505) 去年第四季交出獲利102億元、EPS為1.08元成績，大致符合法人預期，2009年EPS為4.06元，將發放每股現金股利3.8元，股息發放率為92.46%。受惠乙烯價格今年1-2月飆漲，法人估台塑化首季EPS將大漲6成至1.72元，不過農曆年後中東乙烯賣到亞洲，且亞洲市場需求下滑，乙烯價格大跌15%，法人預估第二季乙烯利差持續下滑，且殘渣油裂解等工廠也影響獲利，法人估單季EPS將下滑。
在裂解廠密集歲修，供給大幅減少，SHELL新加坡廠77萬噸的EG廠完工，外購乙烯導致需求增加下，乙烯價格今年1-2月漲勢凌厲，利差也一度擴大到577美元左右，推升台塑化首季獲利跳升，法人估單季EPS衝高到1.72元，較去年第四季大增6成。
不過農曆春節後，受到中東乙烯銷往亞洲，SHELL新加坡廠的乙烯產能80萬噸開出，除了自己還要外售，加上裂解廠陸續歲修完成，導致乙烯價格大跌，農曆年後迄今，跌幅高達15%，乙烯利差也遭壓縮，法人預估第二季乙烯價格將因中東供貨增加而走軟，且2家東南亞新廠從首季底開始運作，將加深供過於求的情況，估乙烯利差第二季將跌至400美元/mt以下。
煉油利差首季雖然回升，第一季回到每桶5-10美元之間的水準，法人估第二季可能持平或利潤增加，然在歲修影響下，估獲利仍不易優於上季。整體而言，法人認為，台塑化受乙烯利差縮小影響，EPS將下滑到1.19元。台塑化2009年淨利達392億元，EPS為4.11元，較08年成長158%；第四季淨利為102億元，EPS為1.08元，較上季衰退24%，均符合市場預期。
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