外資觀點：美系外資同評台積電、聯電「加碼」評等，世界先進維持「中立」
2022/09/07 12:05 財訊快報／記者戴海茜報導
美系外資針對晶圓代工產業調查並出具最新報告指出，有鑒於標準型半導體營收貢獻高，美系外資對力積電(6770)維持「減碼」評等、目標價27元；台積電(2330)給予「加碼」評等、目標價780元；聯電(2303)給予「加碼」評等、目標價58元；世界(5347)則維持「中立」評等、目標價75元。
美系外資指出，力積電過去曾將部分產能分配給急單，因客戶溢價使得過去2年擁有高毛利率，但此情況已不復存在。展望2023年，美系外資認為，消費型DRAM和成熟製程均面臨巨大下行風險力積電同意長約（LTA）重新談判只是時間問題。
美系外資表示，台積電將在明年將晶圓代工價格進一步提高6%，以便轉嫁成熟製程高昂的製造成本，由於目前台積電大部分客戶都是戰略性而非商品性客戶，因此儘管較其他同業溢價10-20%，台積電也不會失去市占率。
美系外資指出，聯電的28奈米製程業務仍表現佳，第三季營運展望也證明聯電的專業技術確實為客戶創造價值。因此，聯電下半年的稼動率下滑幅度較小。
至於世界先進，美系外資認為其策略為維持平均售價（ASP），未來兩季市占率可能下滑，且因常約占比較少、僅約15%，使稼動率下降幅度高於同業。在第三季稼動率降至80-85%後，由於面板驅動晶片（DDIC）客戶需求非常疲弱，預期第四季稼動率將進一步下降。