55364
揚明光EPS拚倍增 法人搶布局
【經濟日報╱文／魏興中】 2010.01.17 03:21 am
去年12月以來，揚明光股價大漲小回，上周五盤中再以321元創掛牌以來新高，表現相當突出。由於微投影的題材持續發酵，加上法人及市場買盤不斷搶進，帶動揚明光股價表現亮麗搶眼。永豐金投顧即預估，揚明光今年每股稅後純益（EPS）將可達7.97元，較去年幾近倍增。
永豐金投顧看好揚明光將持續成長，預估2011年EPS將達11.53元，考慮揚明光的市場競爭力，給予28倍本益比，長線目標價上看325元。
揚明光為中強光電子公司，中光電持股約40%，產品主要以背投影電視用投影機鏡頭模組為主，占營收比重為約66%，微投影機光機模組占5%，其餘應用還有取像光學、系統影像、及利基型光學模組如電視牆、電子白板等占營收比重約26%。
永豐金投顧指出，揚明光今年的成長動力來自微投影機出貨的成長。根據PMA的調查，全球2010年手機用微投影機將成長至51.3萬台，年增率4.51倍。由於揚明光的DLP微投影機模組已於去年商用化在Samsung的手機上，今年揚明光的微投影機模組將隨市場的成長而大增。
揚明光於DLP及LCOS光機引擎均有開發，因此雖然DLP及LCOS彼此相互競爭，但預期對揚明光微投影機光機引擎出貨影響有限。預估今年單機型微投影機出貨將成長至11.2萬台，年增率六成，整體微投影機光機模組占營收比重成長至21%。
由於揚明光今年出貨暢旺，因而永豐金投顧預估揚明光今年營收可達64.2億元，年增率為14.1%，稅後純益8.5億元，較去年大增99.4%，EPS為7.97元。
基於揚明光長線受惠微投影機模組出貨倍數成長，營業利益率提升，具長線投資價值，因此建議「買進」，以明年預估EPS11.53元、28倍本益比計算，目標價訂為325元。