高油價傷毛利，高盛調降陽明評等
2009/12/21 09:26 時報資訊
【時報記者詹靜宜台北報導】為反應高油價侵蝕貨櫃海運業毛利，高盛證券調降陽明海運 （2609） 評等，由買進降為中立，高盛證券指出，為反應明年油價成本墊高，全面調降亞太區明、後年貨櫃海運類股EPS（每股盈餘）預測，整體而言，明年平均調降幅度為19%。另外，高盛證券點出，從營業毛利表現來看，萬海 (2615) 在成本控制上優於其他同業，因此維持萬海評等為買進，並調升目標價至25.5元，至於長榮海運 （2603） 則維持中立評等。
儘管高盛證券表示，預估明年亞太貨櫃海運的運費可望提高15%-20%，優於先前預測的5%-10%，主係因目前供給成長緩慢，加上需求持續增溫，因此預期對運費提升有助益。然而，高盛證券評估高油價超乎原先預估，全面下修明、後年亞太貨櫃類股的EPS預期，平均調降幅度分別為19%、2%。
高盛證券基於全面下修貨櫃海運類股明年獲利預測，整體平均調降目標價8%，以反映獲利預測縮水，包括長榮海、陽明目標價都遭下修，目標價分別調整為23.7元和16.2元，但萬海目標價反而逆勢走升，高盛證券調高萬海目標價至25.5元。高盛證券進一步分析，迄今亞太貨櫃海運類股漲幅已經超越目標價均價的34%，其中萬海名列漲幅超過目標價最多名單。