巴黎證降「台積電」 目標價下修到59元
【聯合晚報╱記者張家豪/台北報導】 2008.09.10 03:26 pm
外資券商持續看衰台積電 (2330)第4季業績，巴黎證券今日指出，台積電第4季營收將較上季下滑18%，衰退幅度比市場預期還要大，且明年會面臨獲利衰退的危機，因此，調降台積電投資評等到「持有」，目標價並由68元下修到59元。
外資券商包括摩根士丹利、瑞銀、高盛、巴黎和匯豐證券等，8月下旬以來，接連看壞台積電第4季營收表現，不過，僅匯豐證券上周調降投資評等到「中立」。儘管台積電股價已自8月底的60元位置，一度跌落51.8元相對低點，市場質疑的聲浪卻仍未平息。
巴黎證券今日接棒調降台積電評等到「持有」，其半導體產業分析師陳慧明認為，由於客戶近期持續削減訂單，影響到了台積電產能利用率、ASP(平均銷售價格)和獲利狀況，預估第4季營收下滑的幅度會較預期的15%還要大，也高於市場評估的一成水準以上。
同時，單季毛利率僅約41.2%，低於第3季的46%；每股稅後盈餘為0.85元，季衰退30%。這是外資圈目前對台積電第4季最悲觀的財報預估值之一。
陳慧明指出，全球半導體產業正處於衰退的階段，台積電也不例外，明年產能增長率僅8%，不及今年的13%，而營收成長力道2%。換句話說，明年全年的產能利用率將滑落到85%，低於今年的89%，獲利也跟著衰退1%，稅後淨利達1080億元，不到今年的1090億元水準。
台積電目前積極推展40奈米製程，以期切入處理器市場。然而，陳慧明指出，IBM和AMD的策略聯盟相當穩固，台積電切入的機會很小，顯然市場期待過高了。他認為，由於產業景氣正在走下坡，台積電庫藏股計畫的達成率也有98.6%。
【2008/09/10 聯合晚報】@ http://udn.com/