26227
期貨技術戰略－逢彈遇壓未過偏空操作
2009-08-28 工商時報 【本報訊】
周四台指期開低走低，盤中受到低接買盤進場護盤，使得指數一度翻紅，但還是不敵上檔沈重賣壓，使得台指期硬是被壓低55點作收，綜觀亞股現貨跌幅日股（1.56％）、韓股（0.92％）及陸股（滬深300指數0.51％；上綜0.71％）來分析，台股雖僅下跌0.42％，實屬相對強勢一些，但值得留意的是除陸股之外，日韓股市的價位目前都處在10日及月線之上，而台股卻是早己跌破該均線，並且連二日收於季線之下。就台指期的基本、技術及籌碼面來看，都比較有利空方，因此操作上建議逢彈遇壓不過時，偏空以對。
周四台指期跌多而現貨跌少，使得逆價差擴大到45.75點，配合九月除息點數估計不到5點，可發現市場上實際逆價差也有超過40點以上，突顯期貨市場的確有偏空跡象，加上籌碼部份，加權現貨自7月29日來到波段高點（7185.52點），並帶有1,623億元的成交量後，迄今成交量大致上都維持著沿路走低的姿態，甚至周四只有789億元，也是近6日來的低水位，由此可見量能問題似乎是多頭需率先解決的課題之一，就如同先前所講，在目前的價量配合下，無量的反彈或跳空，其價位是較不具權威性的，投資人也可擇機偏空佈局。
就三大法人周四佈局方面，大都呈現小買小賣的進出，並未見明顯方向性操作，而就現階段台指期技術面來看，周四已連三日收黑K，結算價亦跌破季線，伴隨著上檔的短期均線皆呈現空頭排列，及周四台指期低點再破周三的低點，呈現低點越走越低的空頭慣性，況且再加上國內疫情有逐漸擴大跡象，勢必會加重未來多頭反攻的壓力。
以整體的選擇權市場上來看，九月合約的台指選擇權，買權及賣權成交量均減少，就隱含波動率部份，6400點至7000點的買權呈現未平倉量增加且波動率上升，顯示買權的買方伺機低接。而5900點至6700點的賣權也有買方積極佈局跡象可見得在台股周四進行季線攻防時，市場預期盤勢波動可能加劇，投資人則普遍以買方策略應對。（元大期貨研發部分析師陳昱宏）