2020-03-08 22:06經濟日報 鄭文賢

新冠肺炎肆虐全球，造成金融市場震盪，經濟合作暨發展組織（OECD）下修2020年全球經濟成長由2.9%大降2.4%，創金融海嘯以來最低的一年。在全球投資人陷入恐慌之際，歐美股市暴跌，單周跌幅達雙位數，資金積極往債券及黃金市場避險，迫使全球主要央行表態，聯手降息穩定市場。
美國聯準會（Fed）3日盤中緊急宣布調降聯邦資金利率2碼，可說是2008年金融海嘯來首次在聯準會例會之外時間宣布降息，卻頗有風雨欲來的感覺。根據過去經驗，Fed幾次在非例行會議緊急降息舉措，往往隱含Fed看到美國經濟將大幅下滑風險，故此次Fed舉措反令投資人不安，深怕美國經濟受到疫情影響大幅超乎原先預期。
全球主要國家2月PMI指數，陸續受到疫情影響，中國2月PMI製造業指數從50陡降到35.7、服務業指數從54.1降至29.6，皆創新低。美國經濟雖暫時相對穩健，但隨美國社區感染隱約成型，若疫情未能在3月有效控制，恐進一步影響美國經濟進而拖累全球。
隨疫情擴散，近期歐美股市大幅重挫，台股指數也一度跌到11049碰觸年線支撐反彈。雖然疫情發展難以預測，但目前台灣主計總處假設新冠肺炎疫情應會逐漸受到控制，台灣GDP僅從2.72%下修至2.37%，仍維持正成長。
此外，台股股價淨值比（P/B）下檔合理支撐為1.5~1.6倍，約10500~11000點，上檔壓力在季線約11800點；然若全球疫情無法有效控制，延續至第2季，台股整理時間將拉長，短時間台股仍將隨著疫情發展及國際股市波動。
產業面方面，受新冠肺炎疫情衝擊，2月上市櫃公司公布營收普遍不理想，近期陸續有電子大廠法說會表示，大陸廠復工將在3月底陸續到位，第2季後可望慢慢恢復產業秩序。目前新冠肺炎全球確診人數仍處高峰期，短期也看不到立即好轉跡象，但只要新冠肺炎不再出現全球疫情大失控，下半年經濟將呈現較大反彈走勢。
目前法人認為，台積電（2330）第1季營收因在去年底就已下單，影響不大，但第2季勢必開始受訂單調整影響，動能因此不強；但遞延至下半年的訂單及5奈米仍將是台積電股價堅強後盾，如5G手機、基地台與HPC高速運算依舊是今年半導體的重頭戲。
（作者是元富投顧總經理）

美國經濟Fed降息