操盤心法－降息助益股市，科技論壇提振信心
04:102019/06/26 工商時報 品豐大中華投顧總經理連乾文
經濟事件分析：
就各國利率政策來看，近日紛紛往降息方向邁步，紐、馬、印度、澳等均陸續降息，美國之前估9月、12月降息。但目前7月降息機率已升至85％。更早前Fed預計縮表在2018年是3，700億美元，2019年是擴大縮表至6千億美元，若7月、9月都轉為降息，由收縮資金變成是釋出資金，資金變更寬鬆，股市更有資金行情。
歐洲本來計畫是收縮資產負債表緊縮資金的，去年是收縮430億歐元，今年計畫收縮3，310億歐元，近日德拉吉卻是一反過去態度，暗示歐元區可能進一步降息，這促使歐、美股市大漲，股市更有充沛資金行情。目前看來最大問題是中、美3，250億美元關稅大戰，若能風散雲消，降息風潮應能引導另一波股市行情。
產業變動分析：
中、美貿易大戰殺得昏天暗地，每天新聞都報導那些公司獲得急單，那些可能丟單，撲朔迷離，上週元大、國泰等券商紛紛舉辦科技論壇，提供產業最新動態。
LED產業以晶電為例，短期疲弱，明年前景則看好：預期第三季訂單仍較往常第3季的季成長弱，預計在明年下半年開始導入Mini LED背光，預估LED耗用量可占用藍光產能20～30％，屆時便可大幅拉高產能利用率。
被動元件以華新科為例，庫存大幅改善，但要好轉仍需時日：受聯網車成長影響，車用被動元件需求持續強勁，5G應用也推動被動元件需求，所以持續擴產，通路庫存去化可望在今年下半年進入尾聲，庫存天數約2個月。
中國需求以神盾為例，中國客戶尚未如預期明顯起飛，中國第2季沒大量出貨，韓系客戶如預期下半年會成長滿多，ASP目前沒有如往年下滑，需持續支付軟體權利金，獲利難免會受衝擊。
盤勢分析及選股：
上周科技論壇釋出訊息比預期佳有：
1.興能高擴產進度超前：目前整體接單能見度到大概到9月，原計劃第四季再增加100萬顆將提前至第三季完成，因此新產能擴充出來轉換成營收時間點提前落於第四季，這使得明年營收估年成長達44％，第二季毛利率預計會比首季好。
2.泰碩新接訂單及毛利增加，打入三星Note10均熱片：5月通過認證，6至8月積極備料。5G需多AAU（天線器散熱模組），由於該產品技術及難度提升，ASP及毛利率皆較3C散熱模組高，泰碩5G AAU解決方案為中興主要供應商。
3.貿聯-KY受惠電動車及擴充基座大幅成長：擴充基座6月起將對美國市場出貨4款新的擴充基座產品，公司最大的電動車客戶Tesla於第2季起每週電動車產出增加，較長期的成長動能包括高速伺服器線材產品價值可能提升，2019年獲利估成長26％約14.85元。
4.康控-KY雖然首季虧損1.33元，但第2季估2.41元，第3季估3.72元，主因是AirPods熱潮受惠者：康控-KY供應AirPods高精密零組件，並預估高精密零組件將佔到今年營收的22％，AirPods給康控-KY訂單2019年約500萬副，2020年有1，000萬副以上機會，受惠大。