觀測站／晶圓雙雄Q3表現 外資樂觀
【聯合晚報╱戎鵬丞】 2009.07.20 03:03 pm
下周台股將進入超級法說周，其中最讓人矚目的就是晶圓雙雄台積電和聯電的法說，在庫存回補需求帶動下，晶圓雙雄第二季的營收表現都略優於市場預期，兩家業者怎麼看下半年的半導體景氣，勢必會被市場視為下半年科技產業的重要景氣指標。
英特爾第二季法說和第三季財測皆優於市場預期，尤其公司強調第三季庫存過高的風險已經降低，此無疑為科技產業和投資人信心注入一劑強心針，也使得外資券商普遍看好晶圓雙雄第三季的表現。
受惠於下游客戶的強勁需求，半導體族群6月營收表現優於過去歷史水準，外資分析師指出，這代表整體供應鏈的庫存水位仍在可控制的範圍內，而且市場對於第三季的旺季效應仍有期待，可望推升7-8月營收進一步走強。
花旗環球證券亞太區半導體首席分析師陸行之指出，在旺季效應帶動下，預估半導體和面板族群在第三季，無論是在月增率和季增率都會繼續成長，其中晶圓代工族群可望季增5-10%，許多業者的訂單能見度都已經到了9-10月。
既使第二季晶圓出貨產能利用率僅70-75%，但陸行之預估，台積電營業利益率應可達32-33%，優於公司財測，跟2008年第一季出貨產能利用率達98%，但營業利率也才33％，以及2007年第二季出貨產能利用率為92%、但營業利益率為33%相比，台積電在這次景氣循環中的表現較佳。
聯電的營運效率也有提升，陸行之預估今年第二季營業利益率為7％，優於2008年第三季和2007年第四季的表現，當時的產能利用率分別達到77%和86%，但營業利益率卻僅有4%與5％的營業利益率。
儘管第二季營收反彈幅度相當大，但陸行之仍預估台積電第三季營收可望交出季增5-6%的成績，不過第四季營收將下滑15-20%；而聯電受惠於65奈米客戶的訂單需求，第三季營收季增率可望達到8-10%，不過由於在40/45奈米製程落後給台積電，整體營運表現仍不若台積電佳。
雖然外資普遍對第三季表現抱持高度的期待，但對於第四季仍然有比較保守的聲音，美銀美林證券半導體分析師程正樺指出，目前並沒有確實數據證明，終端需求已經明顯復甦，如果面板等零組件價格走揚，影響客戶營運表現，那半導體業者要維持目前的營運動能會有困難，不排除第四季可能會有庫存去化的壓力。
【2009/07/20 聯合晚報】