台積電 方向、波動交易兩相宜
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2018-01-28 16:15聯合晚報 群益證券衍生性商品部
上周大盤隨台積電的高位調整而出現創高位後的壓回，權證市場的整體結構，隨權證條件的變動，日成交金額突破50億，流通在外市值最高一度突破107億元，個別標的流通在外市值逾億者高達20檔，如果從權證市場反推台股投資人的交易心理，今年以來的強漲已經鼓動市場的積極參與和持倉意願。
目前市場觀察焦點在國際美元的走勢，基於美元作為計價貨幣的立場，美元若走弱，有利原物料走揚，因而對於相關資產與貨幣的看好自然較容易變成市場關注的交投機會。
對台股的投資人而言，台幣走強帶動的熱錢效應有機會連續第三年持續發酵，現階段台幣急欲扣關29元整數關卡，此一強烈預期在上周再度帶動外匯市場、股票期現貨與貨幣市場的套利交易，00632R自1/19起，連續五個交易日初級申購高達117萬張以上，推升基金規模再次突破620萬張，而外資持股更已來到190萬張以上水準。
累計至上周四為止，全市場認購加碼54萬張，但僅7900萬的權利金，認售加碼23萬張達1.15億，全市場共加碼約1.94億。以權利金的觀點，晶電7600萬加碼最多，聯發科與大立光加碼在4000萬，穩懋則有3200萬，2000萬以上的標的包括中租、TPK、00637L、聯電、亞光、三貝德等。
認購賣回中，宏碁9000萬、中美晶與上銀超過6000萬，鴻海5400萬、環球晶4800萬，超過3000萬的標的有京鼎、合晶、00633L，2000萬以上的標的有創意、台勝科、牧德、直得、00655L。陸股槓桿型ETF出現分歧交易較為罕見。認售權證部分，市場加碼逾千萬的標的包括加權指數、鴻海、台積電、創意與元大台灣50。
部分市場研究機構基於短線乖離的理由，提出減少技術面確認點或下調參數周期的做法，試圖保留戰果因應市場波動，但短線上標的股波動的擴大與指數的波動行為是分道揚鑣的，試圖以指數型部位控制市場波動干擾的做法恐會受到考驗。
相對上直接透過台積電進行交易，不論是方向性交易或波動度交易，台積電的權證或與個股期搭配的波動度交易的組合，均為可以考慮的交易策略，同時可以將價內外內縮至5%。此外，光學股連兩周從LED、面板、觸控到二線股快速輪動，同樣提供了市場不同的交易機會，但大立光是否進行技術性反彈同樣提供觀察空間，月線為多空方爭奪焦點。