操盤心法－經濟數據趨正向 掌握元月行情
2017年01月03日 04:10
元大投信台股暨大中華投資部基金經理劉家宏
國際金融情勢： 與先前預期大致相近，全球股市之前雖會受川普贏得美國大選等事件影響，產生劇烈波動，但在全球景氣向上增溫趨勢逐漸明朗化，歐美等主要國家指數仍在震盪後繼續向上創高，道瓊更挑戰2萬點歷史高點。由目前的一些經濟數據來看，預估此波景氣正向循環，應可延續至今年第1季，指數有持續上漲空間。
首先就美國景氣來看，就業數據仍持續優化，初領失業救助金人數持續到去年11月都維持在30萬人以下，失業率在11月也降至4.6％，非農就業增加人數為17.8萬人，保持在15～20萬人的健康水準區間，帶動當地零售銷售年增率連3月站上3％達3.75％，預估美國下半年經濟成長率（GDP）季調年率將明顯增溫，其中第3季即達3.5％，第1季與第2季分別僅有0.8％和1.4％。
歐洲方面亦呈現溫和成長，零售銷售年增雖在去年9月滑落至0.4％，但先前月份皆保持在2％以上，10月再回溫到3.3％。至於中國，除第3季以來不論官方或財新製造業PMI皆持續維持在50以上，克強指數也持續回溫；鐵路貨運量連續4個月恢復成長，11月用電量年增7％與10月持平，貸款發放量11月增加人民幣7，946億元也優於前值6，513億元。
台股觀察：
台灣景氣如同全球其他主要經濟體，仍持續往正向發展，景氣對策訊號燈連續第4個月綠燈，且因為基期等綜合因素，據主計處預估，去年下半年至今上半年GDP皆可望達到2％以上水準，為去年至今年區間中表現較佳的季度。
雖然去年12月歐美指數創高，不過，台股在嚴重量縮下，12月下旬加權指數走勢明顯弱於歐美指數，所幸櫃買指數及中小型股有復活增溫現象，加上全球景氣皆處於正向循環尚未反轉，加上1月20日川普就任前亦無太大變數因子，配合外資長假結束，內資近期亦有回溫現象，往年經常上演的元月行情發生的機率相對提高，建議投資人可保握機會賺取資本利得。
尤其櫃買族群去年獲利表現相對上市個股佳，指數表現卻明顯較差，加上目前匯率變化以及指數位置考量下，外資要重演去年第2～3季的拉抬行情機率不大，年底中小型類股活潑度高過大型權值股的趨勢預期可延續至元月，因此年初在選股邏輯上可適時做調整。
操作策略：
如前所述，考量相對基期以及獲利表現，預估元月在選股上可留意一些經過明顯修正但基本面不差的中小型股，其中像一些供應電子標籤、觸控和驅動整合晶片（TDDI）、USB3.0、物聯網（IoT）等科技新應用的中小型電子股是值得留意的一類族群，尤其新應用通常在元月行情中市場會有較樂觀期待，連帶使股價會有較活潑表現。
另生技類股將是當中不可忽視的族群之一，雖然受到去年年初新藥解盲不如預期，去年下半年多家醫材廠成長趨緩影響，走勢明顯弱於其他族群，但老年化等長期正向趨勢不變下，仍將有利族群產值成長，此波修正反可凸顯出一些優質公司的投資價值，建議擇優布局。
此外，蘋果iPhone8雖然須待今年下半年才會上市，但在市場預期以及股市提前反應等因素下，股價有機會提前在上半年走高，因此蘋果概念股亦將是不可或缺的選項之一，尤其在本次可分配到較佳機型，或是可受惠規格改變或提升的供應商，更是當中首選。
近期從各訊息也可發現，鴻家軍於電子產業的合縱連橫，以及上下游垂直整合方面，為各集團中相對積極者，受惠集團綜效，投資者可從中挑選在此效應中明顯受惠的集團成員。
(工商時報)