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權證／鋼鐵回溫 上游較優
【聯合晚報╱元大證券金融交易部提供】 2009.06.28 01:33 pm
‧全球景氣回溫，可望帶動鋼鐵需求回溫，鋼鐵主要終端需求包含營建、汽車、白色家電、造船、機械及消費性產品等，與景氣關聯性高，全球鋼鐵業歷經全球金融風暴及景氣衰退，鋼鐵需求急降，在加上整體鋼鐵供應鏈上的庫存水位偏高，造成鋼價大跌，整體鋼鐵業普遍呈現嚴重虧損狀態。
但根據經濟數據及專業機構對未來的景氣的預估來看，全球景氣谷底已過，目前正呈現緩步回溫趨勢，且整體供應鏈庫存水位偏低，在全球景氣回溫的帶動下，鋼鐵業將逐步走出谷底邁向復甦。
一、 長線谷底已過，鋼鐵需求下半年優於上半年：
經濟數據顯示景氣逐步回升，而鋼鐵需求與景氣息息相關，可望推升鋼鐵產業走出谷底。此外，鋼鐵供應鏈庫存水位低，雖近期有補庫存效應，但在國際鋼廠減產保價的策略下，對鋼價形成支撐，因此可見鋼鐵產業長線谷底已過。
二、 低價原物料加持，鋼鐵產業上游優於下游：
煉鋼主要兩大原物料鐵礦砂及煤碳合約價大幅下滑，隨著高價扁鋼胚的去化，高爐廠的獲利能力可隨著低價扁鋼胚的使用比重提升而增加，因此有了低價原物料的支持，高爐廠的獲利能力受鋼價短期衝擊相對較低，因此可見鋼鐵業上游優於中下游，中鋼是有潛力的首選。
三、 第四季鋼價有合理修正可能但幅度不會太大：
近期鋼價雖漲，市場認為若第四季需求無法及時接棒，鋼價仍有修正的壓力，但是第四季鋼價即使出現修正，跌幅有限，基於以下三點：1) 國際鋼廠「減產保價」；2) 鋼品供不應求，鋼鐵供應鏈庫存增加有限；3) 景氣回升及公共工程帶動，鋼鐵需求可望持續上揚。

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