金融危機以來，全球的股市已經有過幾次大的調整。
去年11月，大家預感到銀行體系要崩盤，隨之市場出現了一個底。今年3月，很多國家的股市又跌到了一個更低的點位。
因為有政府的支援，中國在這一波調整中沒有和國際市場一起下跌——股市掉到2000點後，沒有繼續下跌，而是出現了反彈，最近幾星期也是連續往上走。
很多政府官員認為，股市好一點對於大家的情緒有幫助，認為只要大家相信中國經濟回暖，市場就會變好。但其實，目前中國經濟的現狀依然是要面對實體經濟的問題，依靠股市的最終效果是有限的。
目前，中國經濟的整體形勢離觸底反彈的概念還很遙遠。因為中國經濟的問題是結構性問題，僅想通過股票或者所謂的信心來解決問題，恐怕是比較困難的。
目前的數字顯示:中國出口已經有了20%的下降，按增值來算是1/4的GDP。世界經濟萎靡對中國出口的影響，目前還沒有很好的解決辦法。
很多人提出，內銷也許是辦法之一。但中國老百姓財富水準低，工資水準低，財富體系不支援過多的消費，這也是為什麼中國過去那麼依賴出口的原因所在。目前，中國政府所出臺的一些刺激措施，諸如家電下鄉，還屬於小恩小惠的範疇，只能促進，尚不能從根本上改變經濟狀況。
我的觀點是政府應該將財富還富於民，百姓手中擁有了財富就能支援消費，中國經濟就可以好很多年。當年英國首相撒切爾夫人就這樣做過，英國經濟也是這麼被拯救回來的。不從這裡改變，僅考慮以內需替代出口，解決危機的可能性不是很大。
至於投資，政府扔下去那麼多錢，會有一定的效果。因此，下半年經濟會有一個反彈，但這個反彈絕不是很多人所說的“這是一個轉折”。因為刺激所帶來的短期效果是暫時的、不可持續的，不代表基本面的好轉，實際上基本面仍然沒有真正的改變。
其實，要真正走出這次危機，最需要的是改革。每一次真正的經濟生長週期，都是通過改革、通過結構調整來實現的。中國的城市化進程要繼續下去，好的調整可以幫助中國經濟健康有序的自行發展。中國有巨大的潛在消費需求，而且中國政府手裏有錢，只要還富於民，潛在的需求就能得到釋放，中國的經濟就可以發展起來。
相對來講，西方的恢復之路會很漫長。美國老百姓的債務差不多是14.5萬億美元，美國政府花的那幾千億美元，不一定能解決問題。因為需要很長的時間還貸，美國老百姓的消費能力會受到很大的抑制。我判斷，美國要想真正走出危機，至少需要5年，甚至10年時間。歐洲的情況更慘，因為歐洲人口老齡化嚴重——社會成本太高。
對於全球經濟，現在還不是最困難的階段。我判斷2010年全球經濟會出現二次衰退，而且，到那時，通脹會伴隨著衰退一同到來，現行的救市措施恐怕會無能為力。
因為，為了應對目前的局面，美國“印了”很多鈔票，這幾乎不可避免的會導致通脹的到來。現在大家還抱有希望，認為政府可以通過財政來救市，可以直接印鈔票。但是等到通脹來了，這條救市的路就斷了，再增發鈔票就是自尋死路。
一旦這種救市的辦法不能運用，那時的經濟情況就會更加嚴重，我認為那時才是最差的時候。
通脹來了，老百姓手裏的錢就不值錢了。對於投資保值，我對黃金和能源比較看好。黃金雖然大起大落，但可以衝金融風險。能源也是一樣。我覺得4月石油價格會下降，然後會上漲。最後下降的時間是在年底或明年初，那時候也就是通脹來臨、政府開始加息的時候。（文/經濟學家 謝國忠）