原相降財測 毛利不減反增
遊戲機產品帶動 下季營運將回升
2009年06月18日蘋果日報
【范中興╱台北報導】晶片設計公司原相科技（3227）由於第2季營運表現不如預期，昨天上午宣布下修營運展望，原相將營收季增幅度下修至15%，不過毛利率則上修到45~46%。調降財測的原因，主要是部分產品銷售不如預期，加上部分受限於晶圓代工產能，使得營收不如預期，不過因為高毛利率遊戲機產品下滑較小，毛利反而上揚。
利空出盡
由於原相是本波帶頭下跌回檔的指標，短線股價已修正3成，業績不如預期在法人圈中早就不是新聞，大部分法人都已出場，公司正式調降財測，有利空出盡之味，股價短時間應該就會止跌。
國內法人指出，原相調降財測應該只是暫時狀況，因為下半年遊戲機將進入旺季效應，將會有很大的成長，加上光學滑鼠新應用領域可望開始出貨，預估第3季整體表現將明顯回升，成長幅度高於晶片設計產業平均值的機率相當高，在產品組合改變下，毛利率可望有持平以上的表現。
原相主管表示，公司原來預期營收季成長20~30%，等於第2季平均單月營收均在3億元上下水準，毛利率預期為42~44%，不過在考量接單及代工產能受限後，決定下修財測。由此推估，原相6月營收將持續滑落至2.65億元左右，較5月衰退5.7%。
原相業績不如預期早就有跡象，5月營收2.81億元，較4月衰退約2.4%，與其他同業表現不一，法人就已經嗅出不對勁，因此股價6月以來帶頭重挫，股價從340元跌到210元價位，跌幅達到3成。
國內券商研究員指出，從原相公布的數字來看，本季毛利率較高的遊戲機產品線因傳統淡季比重下滑，與公司預期差不多，至於原本預期會大幅提升的滑鼠、電腦攝影機、手機相機等產品線，出貨量和預期差距相當大，相較松翰（5471），原相當初在晶圓廠投片可能太保守了。
除現有產品線，原相在新產品布局愈來愈清晰，日前宣布取得加拿大SMART Technologies的DViT （Digital Vision Touch，數位影像觸控）技術授權，原相與亞洲各大ODM（Original Design Manufacturing，代工設計製造廠）合作，將觸控設計置入個人電腦及筆記型電腦，預計在2009年12月聖誕節採購旺季上市。
另外，原相也取得ARC公司影像處理平台核心技術的授權，搭載ARC技術的科技影像應用，可從小尺寸的行動電話延伸到大型桌上電腦，為消費者提供獨特的人機介面功能，並且正加速普及到範圍更廣泛的消費性電子裝置之中。
由此可知，原相未來從以感測器方面的技術，結合影像、觸控等技術推出新產品，研究員指出，新產品線效益的發揮應該會在明顯，成為遊戲機產品成熟後，新的營運成長動力。