影響台股下半年5大變數
‧理財周刊 2009/06/17
「台股有點漲過頭了！」5月中旬，當市場都在關注「520魔咒」是否會重演，行政院長劉兆玄在接受媒體訪問時，直言台股過熱，呼籲投資人要冷靜，經濟還沒真的好起來，強調股市回升與經濟基本面不成比例。

【撰文／陳駿宏】
「台股有點漲過頭了！」5月中旬，當市場都在關注「520魔咒」是否會重演，行政院長劉兆玄在接受媒體訪問時，直言台股過熱，呼籲投資人要冷靜，經濟還沒真的好起來，強調股市回升與經濟基本面不成比例。
政策降溫 短時間難見高點
雖然當時股民罵聲連連，說院長真是潑了台股一桶冷水，剛站上的10年線再度失守，但是劉兆玄似乎也講出了「真心話」，政策降溫企圖十分明顯；不過百萬散戶雄兵仍堅持「大冒險」，持續加碼進場，融資餘額不斷向上攀升。

日前，特偵組與檢調兵分50路，大舉搜索追查勤美建設(1532)與太子建設(2511)公司涉及掏空案；華南金控(2880)子公司華南永昌證券，過去則因辦理益通(3452)上櫃承銷配售涉嫌自肥案，相關人員也遭檢調搜索、約談。
同時間也傳出特偵組將調查洋華(3622)等高價股，是否有炒作的行為；檢調調查前銓敘部長朱武獻操盤退撫基金，疑似向券商索取「折讓」、「退佣」等非法利益，也讓券商人人自危，直接反映在近期證券族群的股價上。
這一波接著一波的搜索約談行動，儘管不少是舊案重起調查，剛好給已漲了3000多點的台股回檔修正的最佳藉口，並且給空方勢力很大的發揮空間，而台股也在6月初出現近期高點7084點。
近10個營業日已跌掉近900點，三大法人全站在賣方，今年初4000點起漲的台股，一波到頂至7000點，4000多點就進場主導的內資，可說是口袋賺飽飽，也讓投信法人原本有所謂的半年「作帳行情」，早已提前展開，加上部分投資人贖回壓力大，現在反而成為「結帳行情」。
至於業內與中實戶最怕市場有任何風吹草動，這一波著墨頗深的包括資產、營建、IC設計、觸控等，漲幅都已大，7字頭附近入袋為安理所當然，剛好又遇上勤美、太子、華南永昌證券等遭搜索，投機氣氛遭破壞，更是加速獲利了結的賣壓，先暫時退場觀望。
資金退潮 內外資皆暫時休兵
5800~6000點附近才進場回補台股的外資，除了少數可能因央行阻升動作暫時撤離，其實最主要問題是出在6月台股量能退潮，利多鈍化不漲，反而出現修正回檔，外資資金流向其他新興市場。包括美林、瑞銀、德意志等外資券商陸續指出，台股短線需要觀望休息，像是花旗環球證券台股研究部主管谷月涵就指出，台股指數可能要跌破6000點才能滿足下檔需求。另外，瑞銀證券仍維持今年台股高點在7500點看法，不過可能會落在第4季。
台股充斥選舉與政治考量
目前市場出現一種聲音，今年台股可望會出現3次高點，一是「520行情」，在總統馬英九就職周年慶前後，已讓台股至少見到7字頭；二是7月底(26日)馬英九選黨主席的「馬主席行情」，法人認為有機會展開一小波行情；三是年底立委「選舉行情」，可能不排除有波段大行情，因此目前台股漲多回檔修正，是為了走更長遠的路，準備下一次的行情。
電子仍有疑慮 大老重披戰袍
由於受到中國、印度等新興市場需求驟降，聯發科(2454)為了避免日後被庫存問題困擾，日前擴大下修第3季對「晶圓雙雄」台積電(2330)與聯電(2303)的投片量，預估幅度由原先的1成擴大為3成。
其實，台積電與聯電5月營收均創下今年新高，6月不排除仍有機會成長，不過利多股價鈍化不漲，11日晚間台積電董事長張忠謀宣布回任總執行長，被市場解讀為偏空，並且引發外資疑慮，大砍台積電、聯電、日月光(2311)與矽品(2325)等相關半導體族群。而日前郭台銘、施崇棠等「已待退」的電子第一代CEO，願意重新站回第一火線，春江水暖鴨先知，這些大老闆們是否已看見了電子未來的疑慮，或是更大的危機？
技術線型已遭破壞 不利多頭
台股指數從去年11月3955點，大漲至7084點，已出現3129點的漲勢，日前周線收黑408.51點，不但創下今年以來單周最大跌點之外，也是農曆年後，首次出現的周線連2黑；加上周KD已向下交叉，台股技術面已遭破壞，中期回檔修正確立，對於多頭十分不利。
依照過去熊市反彈歷史經驗，一旦周線連2黑，未來跌破季線機率大，因此台股有機會先回補6256點的缺口，不排除再回測下探季線6126點，不過6000點整數關卡應該有守。
本期內容：
◎封面故事:解套8招 股海求勝術／平民股神 練功必殺武器
◎新聞熱線：台積電人事變動 為何不是曾繁城？／逾4成受訪者 對台股下半年表樂觀
◎理財頻道：資金瘋狗浪搶進 好地段不寂寞／親屬代償註記 不怕不肖子擺爛攤
◎發燒話題：盧明光：轉換率只有6％的公司將消失
◎特別企劃：影響台股下半年5大變數／從財報找投資標的／3檔順勢獲利
◎投資關鍵報告：Q3是中期整理最有可能出現的一季
◎分析師擂台：蔡宗園：短線跌勢盤 應留意弱勢股／張智誠：沒業績高融資公司 優先換股操作／柯建維：守住季線先做反彈 反彈之後還會再跌
【完整內容請見《理財周刊》460期】