大陸之光 遮蔽黃金之光
2016-04-16 17:10:39 聯合晚報 元大期貨分析師陳昱宏
4/8日當周黃金先揚後抑，前半周受到經濟合作暨發展組織（OECD）以及國際貨幣基金組織（IMF），對於全球經濟展望負面看法的影響，使得避險需求帶動金價改寫3周新高；但隨即在中國亮眼經濟數據推升市場風險偏好的打擊下，回落至每盎司1，230美元之下。
OECD指出，主要發達經濟體的經濟成長似乎正在減弱，整體OECD國家2月指數下滑至99.6，低於1月的99.7；與此同時，IMF再次下調2016年全球經濟成長率預期，從3.4%降至3.2%，2017年全球成長率預期也從3.6%縮減至3.5%，因而對於全球發展前景的擔憂，讓金價從避險需求當中獲得支持。另一方面，瑞士信貸的報告指出，黃金礦藏的壽命從14年下降到10年，預計在2016~2018年，黃金礦產量將下降8%；呼應此前世界黃金協會（WGC）對於金市基本面的樂觀看法，也為金價展望增添光彩，帶動金價一度竄高到每盎司1，264.7美元。
不過好景不常，由於中國貿易數據出色，使得未來的經濟展望有所回升，進而提高了人們的風險偏好，推動全球股市上漲，導致黃金等避險資產遭到拋售；其中該國3月出口大幅好轉，不僅為9個月來首次出現成長，增幅亦相當驚人，進口降幅則繼2月縮小之後，繼續收斂。與此同時，全球第二大黃金需求國印度令人失望的數據，亦提振了空方的氣焰；2015至2016財年印度黃金進口總計926噸，年率下降16%，而受到金飾商罷工的影響，3月印度黃金消費量大幅走低，進而影響了黃金進口，3月印度進口黃金量下降到18噸，遠遜於2015年同期的125噸。
除此之外，兩大美聯儲（Fed）官員雙雙發表鷹派言論，也讓黃金多頭選擇暫避風頭；舊金山聯儲總裁威廉姆斯表示，核心通膨仍處於正軌上，加上許多就業市場指標表現良好，過去幾個月的數據與Fed雙重使命一致，因此2016年升息2~3次是有基礎的；費城聯儲總裁哈克則指出，2016年仍有可能升息3次，如能源價格快速上升，Fed對待升息有機會採取更激進的態度。
最後在籌碼面上，截至4/14日，全球最大黃金上市交易基金（ETF）-SPDR Gold Trust的黃金持倉量降至806.82噸的一個月最低，加上美國商品期貨交易委員會（CFTC）數據顯示，截至4/5日當周，管理基金淨部位減持1，358口至163，589口，雙雙顯示市場看空金價情緒增溫，因此綜合以上，短線上金價上檔壓力不小，須留意持續轉弱的風險。