微星電競發威 獲利耀眼
2015-12-20經濟日報 文／陳昱翔
微星董事長徐祥
主機板廠微星（2377）自10月打底完成後，股價一路走揚，上周五（18日）收在47.3元，漲幅2.83%，市場買氣旺盛，單日成交量高達18，762張，其中三大法人同步買超7，013張，呈現量價齊揚走勢，股價踩在5日線、10日線、月線等均線之上，技術線型呈現多頭排列。
微星為國內第三大自有品牌主機板廠，市占率僅次於華碩、技嘉，隨著主機板市況不如過往，近年微星開始積極耕耘電競市場，力拚公司轉型，目前旗下電競筆電、電競主機板、電競顯示卡等產品系列已占整體獲利約三成五，遠優於國內競爭同業
今年受限全球市場景氣不振，大多數主機板業者的獲利表現均不如去年同期，但微星業績表現一枝獨秀；今年前三季每股稅後純益（EPS）3.13元，優於去年同期的2.92元，法人估計，微星今年EPS上看4.25元，以目前股價推算，本益比僅11倍。
近年來全球消費性筆電機種需求不振，但高單價電競機種逆勢成長，吸引包括微星、技嘉、華碩、宏碁、聯想等品牌廠爭相投入，微星因較早布局，加上電競筆電的外型設計、效能調校受市場青睞，銷售量一枝獨秀。
微星業績獨強的主因，來自於旗下電競筆電海內外市占率已稱霸同業，現階段電競產品線獲利占比已達35%，明年可望朝四成大關邁進。
展望第4季，微星11月營收85.97億元，月增9.9%、年增14.6%，創單月營收歷史新高，而12月因受惠台北資訊月開展，板卡產品銷量激增，預計12月營收可望與11月相當，甚至有機會續寫新紀錄，而單季獲利表現也將維持高檔水準。
微星目前旗下產品線分為主機板、顯示卡、電競類產品（含筆電以及周邊），板卡類營收比重約六成，電競類產品占四成。由於傳統板卡類的產品利潤必須面臨同業削價競爭，因此毛利率愈來愈低；反觀電競類產品則瞄準重度玩家市場，因此利潤也較高，遂成為微星全力布局的新藍海。
微星股價自9月以來開始築底，歷經10月盤整後，在11月攻高，並在12月18日達到波段新高點，近四個月來，波段漲幅達69.5%。MACD柱狀自9月起由負轉正，並且延續至12月初，但近期則開始轉負，KD也呈現多頭格局，K值向上黃金交叉D值，顯示市場買進訊號濃烈。
從籌碼面來看，以11月漲點計算，外資從11月總計買超99，737萬張，且大多集中在11月下旬集中買進；投信則買超4，999張、自營商賣超3，198張；目前外資持股約34.3%，較11月初持股比重22.6%增加不少，顯示這波股價上升趨勢，外資扮演關鍵推手。綜觀而言，土洋法人雖然呈對作，但大多數籌碼仍在外資手上，未來微星股價變化必須仔細觀察外資動向。
選股原則主機板大廠微星轉戰電競等新領域有成，近五日獲三大法人買超19，979張，其中外資就買超16，684張，具籌碼優勢，入選本周熱股。
小檔案
公司股號：2377
董事長：徐祥
總經理：徐祥
成立時間：1986/8/4
上市時間：1998/10/31
資本額：84.49億元
主要業務：主機板、顯示卡、電競筆電製造
資料來源：公開資訊觀測站、大富資訊