日股價值面 優於歐美
2015-12-14經濟日報 記者溫子玉／台北報導
面對全球經濟呈現低速成長，法人表示，選擇投資標的時，除選擇「成長性」，更要聚焦「價值面」。在主要股市中，日本股市在盈餘成長、本益比等各面向皆有出色表現，投資價值完勝歐美股市，日本股市2016年表現依然值得期待。
野村日本領先基金經理人黃尚婷表示，近日國際油價跌破每桶40元關卡，引發全球股市大幅震盪，基本面佳的日本股市也受到拖累。但事實上，低油價對屬於能源淨進口國的日本而言，反而是正面消息。能源進口占日本經濟成長率約5.46%，能源相關支出則占家計支出9%，油價走低，可增加消費能力，並帶動經濟成長率。
不過，未來除油價走勢衝擊，美國步入升息循環也可能造成全球市場波動。黃尚婷指出，當市場因風險意識升高轉為震盪時，就是資金逢低介入優質投資標的時候。此外，日股目前本淨比僅1.3倍，仍在長期平均值以下，亦低於美國的2.7倍、歐洲的1.8倍，顯示出日股仍處於相當便宜的水準。
根據野村資產管理統計，日本企業以提高股東權益報酬率為目標的比重，在2014年已增加至41.6%，創2008年以來新高。日本政府亦將增加股東權益報酬視為推動公司治理的重頭戲。隨著企業獲利提高，預期未來日本企業將持續增加股利、提升股東權益報酬。
展望整體市場，先機日本股票基金富盛產品經理劉振璋表示，2016年度4月起，企業稅率將由目前的32.11%降至29.97%，2018年續降至29.74%，該法案通過，將有利企業加薪、刺激消費。
劉振璋分析，近期日股自最高點向下修正，讓日股來到相對合理的點位，也是自2013年日本量化寬鬆實施以來的相對低點。根據Bloomberg統計資料顯示，近五年來，日股每年11月至12月平均漲幅超過7%，此時逢回檔修正，反而提供投資人進場絕佳時點。