觀察站／光喊不買 庫藏股恐淪狼來了
2015-10-26 聯合晚報 記者馬瑞璿／特稿
「庫藏股」對於上市櫃企業來說，可說是一劑良藥，很多時候，市場因為流言不止，對股價產生負面影響，此時，只要企業投入一筆金額買回庫藏股，不僅可以宣示公司對營運看好，也可以挽救投資人信心；然而，庫藏股畢竟只是一項財務工具，用得好，它會是良藥，用不好，它恐怕會從良藥變成毒藥，讓投資人對企業信心漸失。
宏達電（2498）8月下旬宣布執行庫藏股，當時，正是宏達電決定裁員、宣布推出新營運計畫的時刻，市場傳言紛紛擾擾，宏達電股價跌至谷底，最後，宏達電選擇祭出庫藏股，果然，一祭出庫藏股，股價表現就有如「兩岸猿聲啼不住，輕舟已過萬重山」般，在市場的喧鬧吵嚷之中，輕輕鬆鬆越過艱難險阻。
只是，當宏達電把本次庫藏股執行成績攤開來看，市場仍舊是負評多過於正評。
有些投資人認為，如果一家公司對自己信心甚足，會花費大把鈔票買回庫藏股，這一次，宏達電放出實施庫藏股的消息後，投資人照例認為宏達電應是對下半年營運有信心，才會以30億元為庫藏股買回金額上限，帶動投資人積極搶進，但進場的是外資、是自營商、是小股民；然而，說要實施庫藏股的宏達電，最終只花不到2億元買回庫藏股，總買回金額甚至不如外資進場金額，讓市場一陣錯愕。
當然，市場評論有負也有正，也有投資人認為，宏達電本來就進入了營運艱困期，花錢若不謹慎，財報赤字加重，對股民一樣難交代，宏達電此番也不過就是用了巧勁，讓市值能夠重新回升，對於宏達電此次的執行方式，頗感認同。
一家企業如何執行庫藏股，不但可以看出企業對自己有沒有信心，也可以看出經營高層的決斷力；只是，如果企業總在呼籲投資人要有信心，最後結果卻經常與市場預期不同，企業恐怕會淪為「狼來了」的泥沼中，難除市場對公司的不信任感。