高收債反彈 後勁足
2015-10-14經濟日報 記者張瀞文／台北報導
高收益債券第3季創三年來最大單季跌幅，不過，市場人士也指出，高收益債券市場的恐慌期已過。由於美國經濟合理成長，通貨膨脹不是問題，高收益債券價格又變得有吸引力，未來高收益債券就可望持續反彈。
美盛環球資產管理投資董事史蒂特（Amanda Stitt）指出，高收益債券在第3季下跌5%，與2011年第3季的跌幅一樣，但在當年第4季，高收益債券就大漲6%，創造歷來最大單季漲幅。
史蒂特指出，本季以來，高收益債券反彈，但價格是否持續揚升，要看投資人的風險承受度。不過，高收益債券的評價面已很有吸引力。由於先前價格已下滑，目前高收益債券的收益率高達8%，遠高於一年前的5%到6%。
瀚亞投信分析，受到商品價格走弱、美國聯邦準備理事會（Fed）升息的不確定性及經濟成長等一連串疑慮衝擊，高收益債市已連續四個月走跌，利差擴張到逼近700個基本點（1個基本點是0.01個百分點），這是2011年美國被降評及2012年6月歐債危機至今最高水準。
瀚亞投信指出，目前整體高收益債利差約675個基本點，隱含違約率高達5.9%，但9月實際違約率僅2.3%，且JP摩根預估明年違約率預估仍不超過3%。這顯示，利差有縮水空間，可望帶來資本利得。
摩根環球高收益債券基金經理人庫克表示，高收益債企業基本面良好，企業營收與現金流維持健康水準，加上今、明年到期金額不高，有助於維持今年違約率在1.5%-2%的低檔水準，且償債高峰期仍遠，因此持續正面看待高收益債後市。