通膨？通縮？ 投資其實都有甜頭
2009/05/22
【聯合晚報╱記者戎鵬丞╱台北報導】
儘管全球經濟仍然持續低迷，但在各國央行大幅降息後，市場資金氾濫，加上近期國際油價和黃金價格走揚，究竟接下來全球經濟是會走向通縮或通膨，市場討論相當熱烈。投信業者認為，無論是通膨或通縮，投資人都有獲利機會，通膨時可留意亞太市場、商品和新興市場基金；通縮時則可留意全球債、民生消費和生技醫療等基金。
去年全球在金融海嘯的衝擊下，金融市場去槓桿化的情況相當嚴重，加上商品價格大跌，市場普遍擔心通縮將隨之而來。投信業者指出，在通縮環境中，投資人如何做好防禦和避險是最重要的課題，符合相關主題的基金商品可以留意。
不過，金融海嘯重創後，各主要國家都積極推出振興經濟方案，加上G20高峰會決議將提供超過1兆美元的金援，目前全球處於空前低利環境，市場資金極度氾濫下，也加重未來通膨的可能，將有3大類資產的投資契機浮現，包括亞太市場、商品、新興市場，都可望受惠市場豐沛資金而有好行情。
群益新興金鑽基金經理人李祖任表示，雖然目前許多國家都已走出谷底，但說景氣全面復甦還太早，仍需長時間觀察。由於亞洲有龐大的內需市場做後盾，中、印高達全球三分之一人口的龐大內需動力，也將帶動周邊經濟。預期亞洲在資金行情的推升下，將帶動區域內資產價值提升，而今年以來各區域類型基金前10名，亞太各國家基金就佔了8名，顯示其經濟復甦的力道仍是全球最強。
李祖任指出，景氣回溫加上基礎建設需求強勁，中國4月進口礦砂高達5700萬噸，比去年同期增加33%，帶動BDI指數連續14天上漲，並已回升至近7個月來的高點，市況相較去年來已趨於穩定，泰國5月以來運輸、航運指數即上漲達30%，另外，受惠原油價格走高，近期鑽油平台、各種重型機具的大型零件等產業看好，新加坡的石油與天然氣指數5月來漲幅近5成，也讓先前漲幅較落後的泰國、新加坡股市展開強勁反彈，由於已進入夏季的用油旺季，加上亞洲國家進口煤、鐵礦砂和穀物的需求持續增加下，具備相關產業與題材的國家，後市相對看好。
李祖任認為，雖然OPEC仍持續下修原油需求量，但在美元長線看貶，恐增加通膨預期下，將提供商品能源市場提供一定支撐。也因為商品價格的波動較大，若從商品直接介入，投資風險高，不如改以從新興市場的角度切入，將可同時掌握到新興市場原物料出口、貨幣升值、以及內需崛起的三重商機。
【2009/05/22 聯合晚報】