2015-05-31 經濟日報 編譯劉忠勇／綜合外電
隨著Fed升息漸成定局，Fed也已開始準備因應升息的「隔離結算帳戶」（SBA）新政策工具，作為Fed其他升息機制的輔助工具。
只要美國經濟表現不會更差，聯準會（Fed）9月升息似成定局，且已開始準備因應升息的新政策工具。
紐約聯邦準備銀行研究主管麥安德魯斯（James McAndrews）29日發布報告，介紹Fed升息所搭配的新政策工具，目的是要在升息前，減少與影子銀行往來。
這項名為「隔離結算帳戶」（segregated balance account ，簡稱SBA）的工具，可作為Fed其他升息機制的輔助工具，降低Fed直接和貨幣市場基金等所謂影子金融業者交易的需要，將在貨幣政策傳達上提升銀行業的角色。
報告建議，SBA讓貨幣市場基金把隔夜資金存在銀行，銀行再把款項存入Fed，賺取Fed對超額準備所付的隔夜利息。銀行和隔夜資金貸方再自行協商如何拆分利息，如此可減輕Fed透過隔夜附賣回協議直接和貨幣市場基金交易的負擔。附賣回協議是Fed開始升息時引導利率上升的工具。Fed不希望過度依賴附賣回協議，怕吸走銀行遇上財務壓力時所需的資金。
美國第1季國內生產毛額（GDP）年化後比去年第4季萎縮0.7%，不如初估的成長0.2%。分析師指出，多數下修主要反映貿易數字的調整、及殘留的季節性因素，美國經濟第2季仍可望回升。
Pantheon總經公司經濟學家薛佛森說，商務部經濟分析局沒料到美西港口勞資爭議化解後，3月進口大增，而出口僅小幅上揚。德意志銀行經濟學家則說，美國經濟基本面依然穩健。
然而，Fed會更在意第2季表現。Markit首席經濟師威廉森說，本季GDP反彈幅度足以決定Fed首度升息的時點。摩根大通經濟學家斐洛利認為，第2季GDP不必比第1季反彈太多，就足以促成Fed在9月升息。
他表示，9月升息的門檻可能不高，因為長期潛在成長率放緩，Fed在升息認定GDP應達到標準也降低。高盛首席經濟學家海濟斯說，美國經濟表現已足夠讓Fed在9月升息，不過也有可能延到12月升息。