操盤心法－外資買盤、個股成長契機 才是兩大推手
2015-02-13 01:40工商時報群益投顧副總裁曾炎裕

盤勢分析：
『外資買盤威力』與『個股成長契機』是指數與股價兩大推手：油價下跌上漲、台幣先貶後升，電子法說會忽多忽空…等，都沒有改變外資做多台股的企圖與動作，核心原因只有2個：全球央行低利率資金氾濫，及台股相對太便宜。自1/19至2/11外資累計買超現貨超過1，400億元，期指多單8，000口以上，昨天公布MSCI季度調整台股遭微幅調降，完全不影響外資持續偏多策略，開紅盤後2/24台指結算與2/25摩台結算才是外資的炒作目標。
台積電市值達台幣3.8兆元，佔台股權重13.6％，接近台股市值的1/7。當台積電股價穩健，台股就不會大幅下跌，有利高檔震盪投機氣氛，但會壓縮大型權值股股價空間。
相較之下，一些投資人習以為常的關鍵因素，實在禁不起實際市場檢驗：
第一個是要不要抱股過年？答案應該是：『短線操作的人本質就是避開不確定性，有賺就跑再等買點出現；中長線操作的人看的是波段漲勢與類股輪動判斷行情是否反轉，過年休市不是分析要項。』去年開紅盤台股當日重挫198點，而當日就是去年最低點，所以抱不抱股過年無關宏旨。
第二個需要調整的觀念是『產業景氣』迷思，近期和碩股價強勢並不是電子產業景氣成長而是個別成長因素，台積電的高度成長與大客戶蘋果高成長有關，而不是晶圓代工景氣消長，其他如物聯網、第三方支付、汽車電子與生技等，早已模糊了產業界限，例如台達電早已不侷限在電源供應器產業，而是橫跨綠能、機器人、汽車電子等新興產業的國際大廠。
第三個謬誤是成交量能：成交量穩定比滾量上漲更安全。開紅盤後量能變化一定會放大，但外資持續穩定買進電子股與金融股才是指數續漲的必要條件。
投資策略：
2000-2014年封關前震盪，開紅盤後因觀望買盤回流表現相對較佳，但電子股受制於淡季效應，過去15年開紅盤單週平均漲幅為0.3％，傳產股在擊敗指數的績效考量下，開紅盤後有機會產生藉由輪動補漲，產生族群效應的波段行情，例如去年的汽車零組件股。
選股可留意下列3點：
一、1月營收創新高：代表個別公司營運成長產業樂觀、具備新成長動能，以及市場資金願意長線關注。
二、2月迄今外資買超的非科技股：台塑集團重回買超榜單，金融股則明顯增溫。
三、未來大盤跌破月線的主要力量是弱勢股續跌而不是強勢股轉弱：建議選股避開相對大盤領先轉弱跌破月線個股，這些個股短線逢高應調節換股操作。