2015-01-01 聯合報 記者余佳穎整理
元大寶華綜合經濟研究院董事長梁國源
國際油價持續下跌，對大多數進口油國家經濟有幫助，但油價遽跌，加上近期美元走強，兩者加乘，使得石化產業相關與相關新興國家的債務違約風險升高，也是觀察2015年全球經濟情勢，仍須密切注意的現象。
去年中油價開始下跌，主要是因為美國開發頁岩油有成，原油供給太多，當時並沒有太多負面看法。但是當沙烏地阿拉伯為首的OPEC（石油輸出組織國）不減產，利比亞、伊拉克等國增產，需求卻減少後，反而成為新一波的價格戰爭。
上一次石油價格戰爭可回到1970年代末期，當時中東動亂嚴重，包含伊朗政變、兩伊戰爭，油價曾經飆到40元美金，但當時需求缺口仍大，促成北海油田大量開採。
現在的頁岩油情況，有點類似當年北海油田，當年沙國也是希望透過油價戰爭，把北海油田「封殺」；現在沙國面對美國頁岩油感到非常不安，由於沙國出產原油價格較低，才敢喊出一桶20美元，不過到底會持續殺到什麼地步、價格戰爭還要打多久？仍是值得觀察的因素。
油價遽跌造成石化產業表現落後、產油國經濟爆發危機，即使債務不高，收益減少仍將對經濟產生影響，觸發市場對全球經濟前景的堪憂，如美股石油類部門表現明顯落後大盤。
除油價下跌，還有美元一枝獨秀，更讓人擔憂新興國家的外債膨脹疑慮。這一波包含聯準會中止貨幣寬鬆政策、日銀則擴大QQE（量化及質化寬鬆）、歐洲央行也採取負利率政策，等於美元單獨走強，美元高收益債與新興市場債風險利差相應走高，讓人擔憂將衝擊新興國家金融穩定。
不過綜觀全球經濟影響，我覺得到目前只要油價不致牽動太多國際政經問題、金融方面也沒有產生過分動盪的話，油價下跌的正面效果應該還是高於負面效果，畢竟用油國家仍是多數。但不論石油、美元，都仍是看待未來經濟發展重要的不確定因素。
（本文由梁國源口述，記者余佳穎整理）