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半導體認購 錢景佳
【經濟日報╱記者周克威／台北報導】 2014.11.20 05:10 am
台股昨（19）日大漲逾百點，暫時化解持續修正危機，盤面上又以半導體族群表現最強，在台股處在震盪期時，投資人可留意向來是行情領先指標的半導體族群，用權證參與代工和封測相關個股的行情。
半導體代工族群中，可留意占台股權值最大台積電（2330），及雙雄之一的聯電（2303），第3季營收獲利都繳出佳績，且明年資本支出維持高檔，基本面表現可望再創新高，投資人可利用長天期權證布局。
由於旺季效應，加上蘋果新手機上市，台積電通吃20奈米需求，使得台積電第3季合併營收再創單季新高，營收達2，090.5億元，季增14.2%，年增28.6%；毛利率因產能利用率提高，較第2季增加至50.5%，優於法人預估，營益率為40.4%，稅後純益達763.4 億元，亦再創歷史新高，季增27.9%，單季EPS達2.94元，優於法人預期。
同時，受惠於20奈米出貨持續大幅增長，法人機構預估台積電第4季20奈米營收占比將大舉提升至20%，雖半導體旺季已過，預期供應鏈將有溫和的庫存調整，但預估台積電單季營收仍可望季增4.1%，毛利率因20奈米占比提高而略降至48.6%，預估單季EPS 2.87元，全年EPS 9.95元。
台積電預估今年資本支出約96億美元，預計明年資本支出將逾100億美元，將用以建置16奈米製程產能及10奈米製程工程設備。此外，考量2015年現金流量可望倍增，考慮提高現金股利。
展望聯電第4季營運狀況，在晶圓代工部分，聯電預估單季產能利用率受到產業淡季影響下滑至90%，晶圓出貨較前季下滑3%，ASP因28 nm營收比重增加而上升1%。在新事業部門，聯電預估第4季營收約25億元，虧損約4億元。
雖近期三星不斷放話將爭取蘋果2015年A9處理器晶片訂單，近期傳出為了搶單，向蘋果提出低價誘因，蘋果也趁此策略性希望台積電能夠降價。不過，台積電內部對於A9處理器晶片訂單仍信心滿滿，關鍵原因之一在於業界傳出三星14奈米製程良率仍難突破瓶頸，恐降低對於台積電威脅程度，也將有助明年業績持續成長。
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日月光、矽品 後市俏
【經濟日報╱記者王皓正／台北報導】 2014.11.20 05:10 am
隨著半導體族群昨（19）日大漲，今年以來業績表現佳的日月光（2311）、矽品（2325）等半導體封測股股價後市看好，投資人可利用認購權證介入，提高獲利。
日月光自結10月集團合併營收、IC封測及材料營收，以及電子代工服務（EMS）營收，均創歷年的單月新高。10月集團合併營收月增3.4%，年增率更達27.7%。
這主要是手機應用晶片封測接單持續成長，LTE基地台等應用IC客戶也下單增加，PC與消費電子以及穿戴裝置等封測訂單成長的激勵，近幾年布局的系統級封裝（SiP ）出貨也增長。
在第4季展望上，法人預期，日月光第4季的IC封裝測試及材料業績，將較第3季小幅成長，仍續創歷史單季新高。
矽品則表示，中國大陸光棍節、歐美感恩節及耶誕節、中國春節若順利去化庫存，最快今年第4季底至明年第1季初，將會見到訂單回溫。
雖然矽品近兩季營收成長受限，但法人比較不擔心矽品2015年的成長空間，因為Android陣營在64位元智慧型手機與低價機種上可望對競品iPhone提出「反擊」。矽品的客戶聯發科、高通明年在4G晶片組推陳出新，矽品可望是受益的供應鏈之一。
矽品看好的Apple Watch等穿戴式裝置將接棒，會是明年半導體產業延續動能的因素，加上物聯網產品是2015年另一個動力，矽品明年營收成長受期待。法人初估，矽品明年營收年增一成，毛利率也會較今年增加1%至2%，明年EPS在4.1至4.2元。
逾三月期權證 優選
【經濟日報╱記者林春江／台北報導】 2014.11.20 05:10 am
短線來看，元大投顧分析師薛舜日認為選前政策偏多，盤面最值得留意的仍是影響指數甚鉅的權值股如半導體股，隨著官方偏多態度不變，如能持續大漲三天，將激勵散戶投資人恢復信心。
其中半導體業龍頭台積電在法說中已經預期明年市占率維持領先優勢，也按部就班進入16奈米製程等，預期半導體業應可保持穩健成長，也會帶給台股多頭信心。
看好半導體族群長期走勢的投資人，建議投資人可嘗試利用價外10%至15%以上、距離到期日在三個月以上的認購權證，波段操作參與行情。
如連結聯電的兆豐EZ（084307）、群益JH（080722）；連結日月光的9N凱基（082931）、6H永豐（082475）；連結矽品的2L富邦（080643）、群益EB（079714），以及連結台積電的凱基87（084279）、BB永豐（084646）等權證，參與波段行情。