技術指標／反彈有路 V反轉不易
【聯合晚報╱謝宓頤(元大寶來多元基金經理人)】 2014.10.19 01:39 pm
美國晶片廠Microchip Tech CEO表示半導體另一波修正周期已經開始，也點出中國需求放緩，再加上IMF下修全球經濟成長預測，巴西、俄羅斯、日本等國家經濟前景不明，累積今年以來布蘭特原油價格已重挫23%，由於歐洲、中國經濟疲弱不振，美國獨強，且在美元大幅升值之下，恐將影響美股第三季財報和財測，再加上伊波拉病情蔓延至美國，引發另一波恐慌。德國10年期公債殖利率更是創下新低，美國也由於美元走強，壓抑美國國內通膨走勢，使聯準會中長期通膨2%目標無法達到，降低市場升息疑慮，10年期公債殖利率一度跌破2%。
近期台股表現疲弱，外資在期貨仍有近2萬口空單，10/17指數最後以黑K作收，再創近期新低，正式讓大盤今年以來的漲幅由正轉負。9月以來台股波段高低點修正1000多點，兩年的多頭行情告一段落，然近期逼出千億成交量能，似乎有加速趕底跡象，短線跌深反彈契機出現；但觀察台指選擇權，買權前三大未平倉序列下移到約9100點，賣權前三大未平倉量從8600下移到8300，上檔9100壓力頗重，短期不易有V型反轉，姑且在8300-9100整理，以5日MA為短線觀察止跌指標，可留意真正有業績支撐且領先抗跌的個股。
國內半導體龍頭廠近期法說會中指出，第三季半導體庫存天數較過去平均低兩天，優於原先預期高兩天，第四季預估低於平均兩天，惟相較於去年第三季低平均六天，因此第四季仍會微幅調節庫存，但由於大陸4G建設與智慧型手機需求仍強，因此庫存調節輕微，無須過度憂慮。在DRAM方面，本季合約價優於預期，但在三星宣布擴產後，缺乏長線保護，中立看待。而在Intel伺服器新平台Grantley已開始出貨，由於建構Data Center時，耗電性能為重要考量因素，Intel新平台Grantley採14nm FinFET製程、省電達30%，預期在新平台產品需求挹注下，未來1~2年Data Center將可維持相關產業成長動能。
金融類股方面，短期受到頂新、勝華等問題企業利空消息影響，市場重新審視國銀對企業的曝險狀況，恐影響市場對金融股的信心度，仍建議避開資本體質不夠雄厚的個股，選擇規模較大，營運穩健，足以因應金融市場動盪之金控標的，而第四次金銀會有機會於12月召開，金融項目有機會與服貿協議脫鉤，金融業者至中國布局可望有進一步的發展，也是第四季可留意的方向。
在傳產航運類股方面，今年國內旅客到9月份為止出國人數達800萬人次，較去年同期成長約8.5%，航空公司在客運方面的營收普遍都有5~10%成長，而持續縮減虧損的貨運情況下，在Q3亦開始呈現獲利，由於航空公司燃油成本占總成本達40%以上，近期燃油價格大幅下滑，成本下滑相當明顯，在產業進入次旺季的情況下，其營運及獲利都將較上半年為佳，建議可留意相關個股。