Q2財報見真章 面板 DRAM 景氣復甦族喜孜孜
非凡商業周刊 2014/08/15
市場上對於8月15日就要完全公告完畢的Q2財報早就抱持著高度的警戒心，究竟成績如何？哪些表現大好？哪些差強人意？也將牽動未來能否繼續衝關？以及大盤領軍要角之所在。
【作者 ／呂漢威】
就在台股準備衝萬點之際，偏偏遇到歐美股市回檔與高雄氣爆等利空因素影響，所以8月份台股呈現跌多漲少的現象。不過8月15日前將會公告上市櫃公司Q2的獲利，到底台股上市櫃公司Q2獲利表現如何，Q3的展望又有哪些公司會優於Q2，這些重要數據也將牽引台股是否有機會繼續往萬點衝關，以下就針對部分產業的上市櫃公司財報來做分析。
面板供需依然平穩
面板雙虎群創（3481）Q2營收表現亮眼，單季的毛利率已回升至10.63％，營業利益率也跳升至5.73％，單季的EPS為0.33元，相較Q1EPS0.02元成長了15倍，從產品結構來看，大尺寸面板出貨量較Q1成長18％，平均銷售單價也較上季增加6％；中小尺寸面板的出貨量也較Q1成長11％，平均銷售單價也較上季增加14％。
展望Q3面板產業仍然有機會維持供需的平穩，許多智慧型手機大廠為了要搶商機，也都開始推出新的機種，加上平板與PC的需求也開始逐步回溫，中小尺寸面板需求仍將與Q2持平，大尺寸面板方面，Q3起進入中國十一TV備貨期，預估在TV面板的需求帶動之下，大尺寸面板旺季將至，面板報價有望持穩，總結來說，高解析度面板、智慧型手機面板報價將會呈現小漲。如果從供需面來看，面板廠商Q2的平均稼動率已接近滿載，Q3起客戶可能會提高備貨需求，過去幾個季度居高不下的庫存窘境，已不復見。目前面板大廠的庫存天數已經降至44天，顯見下半年供需仍能維持穩定。
市場上對於8月15日就要完全公告完畢的Q2財報早就抱持著高度的警戒心，究竟成績如何？哪些表現大好？哪些差強人意？
近期DRAM DDR3 2Gb/4Gb顆粒契約報價約為1.91美元/3.79美元，2Gb/4Gb模組契約報價約為18.8美元/32美元，市場研調機構DRAMeXchange表示，預估Q3的DRAM DDR3契約價格在上游顆粒廠商供給依然吃緊的情況之下，報價將有機會上漲5～10％，2014年上半年全球DRAM產值達206億美元，在供貨持續吃緊、需求大幅提升之下，整體DRAM市場的價格仍會有潛在上漲的空間。預估2014年下半年全球DRAM產值達262億美元，較2014年上半年成長27％，2014年全球DRAM產值達468億美元，相較2013年大幅成長36％，顯見下半年DARM市場依然熱絡，可留意低基期且營運表現佳的個股。
南科（2408）Q2毛利率提升至43.81％，營業利益率也揚升至35.6％，Q2營收相較Q1成長2％。南科目前仍以生產利基型記憶體為主軸，以現在市場的情況來看，Q3仍是供給不足、需求熱絡的情況，由於Q3為消費性電子傳統旺季，預期下游廠商拉貨力道將會更為積極，而且DRAM市場新增產能的動能並不大，因此需求大於供給的情況將會持續。南科準備大幅減資9成，以彌補累積虧損，減資後南科實收資本額降至239億元，減資後每股淨值可望拉升至10.16元。
就基本面來說，南科公告的Q2EPS為2.54元，明顯較Q1的0.26元大幅成長，應該是南科以減資後股本來做計算才會有那麼大的差異，不過，從南科的營運面來看，DRAM族群今年表現相當優異。南科已訂8月25日為舊股票最後交易日，減資後換發的新股票預計9月9日上市買賣，淨值將回到票面，Q3可望持續獲利，Q4將脫離全額交割股。