相對抗跌 法人力挺新興債
2014-08-12 工商時報 【記者黃惠聆／台北報導】
由於美國聯準會已確定量化寬鬆在今年第4季退場，加上中東風險升溫，上周美國高收益債基金出現大贖回，但是法人依然力挺同樣是屬於風險性資產的新興市場債基金。
富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可．哈森泰博表示，新興債市接下來要面臨的挑戰可能是美國公債殖利率反彈的衝擊以及利差大幅縮減，投資人要開始審視部分脆弱經濟體的債信基本面狀況，並建議在投資策略上精選持債，最好可以將部位側重於仰賴外資程度較輕、經常帳及財政帳佳、具備經濟成長動能的國家債券，如韓國、馬來西亞、墨西哥及匈牙利等市場。
近期阿根廷債務爆技術性違約、葡萄牙銀行陷財務困境，與地緣政治衝突等負面消息紛傳下，歐美股市、可轉債與高收益債市均出現修正，但同屬風險性資產的強勢貨幣新興市場債表現相對抗跌，至8月8日止，JP新興市場政府債券指數從今年以來漲幅仍逾8％，近一季仍有1％的漲幅，在債券市場中仍是亮點。
保德信投信投資策略分析組協理王華謙表示，新興市場債券平均信評達到投資等級，遠優於全球高收債，而新興債及新興企業債仍有高息，且新興債違約率走低，在利差與殖利率均具吸引力下，因此新興債投資價值仍比高收益債佳。
尤其市場皆預期美國在2015年第2、3季時可能升息，霸菱投顧表示，一般來說，升息對債券較為不利，但因新興市場當地債存續期間較短、殖利率較高，因此，新興市場當地債受到全球利率攀升的負面影響也將低於其他債券。
此外，在景氣上揚時，新興市場較高成長就有望推對新興貨幣升值，產生匯兌收益；上一次美國升息，新興市場當地債年化報酬率達13.37％，於主要債種中居冠。
另外一個看好新興市場當地債的原因是該債券和景氣連動性高，在景氣多頭時，該債券資產多有不錯的表現。