經過08年全球金融海嘯瘋狂洗禮，全球股市有初步落底跡象，這次美國股市在歐巴馬及柏南克共同喊話中，已經從低點6469.95挺進到7486.58，道瓊已發揮了1千點的漲幅，NASDAQ從1265彈升到1491，也向上反彈逾200點，S&P500從669.92反彈到794.35，也有超過10%的漲幅。
這一波歐美股市的反彈完全建立在「無基之彈」的基礎上，是標準的跌深反彈，源頭是花旗集團公告今年前兩個月會獲利，接著JP MORGAN也預告全年會獲利，美國銀行的KENNETH LEWIS更是直接大喊今年獲利會達到500億美元。儘管超級天后惠特尼跳出來反駁，但是心理面的壓力解除，股價的反彈已成了市場共識。
美國的這一波反彈主流全在低價股上，特別是銀行股的反彈，像是花旗集團從0.97美元一直漲到3.26美元，漲幅達236%；美國銀行從2.53美元起漲，漲到7.69美元，漲幅超過2倍。JP MORGAN從14.96美元漲到27.33美元，也漲了1倍，最高價的高盛從最低的47.61美元漲到106.79美元，已經接近巴菲特可轉債價格115美元的目標價。其他如富國銀行、大都會人壽漲幅都超過1倍，連因為分紅成為全美眾矢之的的AIG也從0.33美元，漲到1美元以上。
其他如美光、福特、通用、GE也都有超過1倍的漲幅，這個由低價股帶動的反彈，能不能使美國股市繼續向前行？美股的6000～8000點很可能很像台股的4000～5000的區間型態，站上8000點美股才能真正展現多頭的實力。
美股領軍反彈，歐洲股市跟進，中國股市則繼續向前挺進，其中深圳股市比上海股市表現強勁，深圳Ｂ股19日再寫下338.872的新高價，是第一個突圍的中國股市，上海Ｂ股也距前一波高點只差一點，未來深滬股市在兩會後能不能繼續走高？到目前為止，深圳Ｂ及深圳證券指數已觸及年線，成為全球反彈力道最強的市場，對台股有相當大的啟發作用。
台股一路穩健走高，到19日為止，已寫下5125.4的新高，不過19日指數卻從5125下殺到5035.93，儘管指數登上5000點，但是壓力也在加大之中，尤其KD指標已到達90的高位，只要有一記中長黑，台股將是一次回檔走勢，至於回檔有多深？則要看這一波漲幅大的個股的下檔抵抗力。
也就是說，在國際股市全面反彈聲中，外資開始翻空為多，國內企業主指未來景氣漸表樂觀的時候，股市反而開始出現高檔換手的走勢，如果這個籌碼是從主力，大戶換到散戶手上，那麼在這一波解套行情完成之後，個股將累積更大的跌幅，因為市場很多知名大戶在4000點附近開始介入IC設計股，挾急單題材，一路拉高。到了指數5000點以上，個股漲幅都已大，此時主力趁市場氣氛好轉，逐漸釋出低檔買進的籌碼，如果是散戶勇敢追價，高檔震出大量，未來都必須格外小心。
像是IC設計股的群聯(8299)從36.4元漲到111.5元，漲幅超過2倍，但是19日重挫5元，是第一個警訊，致新(8081)從61.7元漲到120.5元，頭部形態正逐漸形成，創意(3443)攻到166.5元便形成高檔整理平台，低價的矽統(2363)攻到8元，一個減資效應立刻跌到6.29元，威盛(2388)的16.2元在2月初就到了，這一個多月來只沿著年線走。
而漲幅很大的宅經濟概念股智冠(5478)105元以上出現兩根長上影線，也是出現警告訊號。LED的晶電(2448)攻到55.2元，到了年線也出現長黑的拉回。璨圓(3061)勉力再創22.2元新高，但是碰到年線也出現長黑的回檔。這個情況意味，這一波最強勢的個股，漲到年線就碰到壓力，這一波領先大漲的電子股都碰到這個尷尬的局面，未來高價搶進，風險最大。
觀察台股的位置，可以這次景氣最明朗的IC設計股聯發科(2454)向上313.5元之後，還有多少發揮空間，還有最大權值股台積電(2330)在50元的抵抗力。19日台積電大跌1.2元，收在49.2元，這也是指數不易站穩5000點關卡的重要訊號。另外聯電(2303)回到票面之後，也開始出現長黑回檔。DRAM產業在整合聲中，反而未見股價拉抬，模組的威剛(3260)越過年線就出現長黑回檔，勁永(6145)也是如此，都可以發現這些領先上漲的半導體股已紛紛轉弱。
不過國際股市仍在反彈，多頭的氣勢不易立刻反轉，19日的近百點上影線是電子股造成的，漲幅少的類股卻出現大漲走勢，像中國政府駁回可口可樂併匯源果汁(01886)的併購案，匯源的股價在兩天之內從10.7港元一口氣掉到3.88港元，卻造成統一(1216)的機會，讓統一的股價大漲，帶動食品股2.8%的反彈。原本漲幅小的鋼鐵股，也在低價鋼鐵及不鏽鋼股，如大成鋼(2027)帶動下上漲1.3%。銀行股繼續上揚1.9%，連原本最弱勢的國泰金(2882)1度漲停板，新光金(2888)、中壽(2823)及台壽保(2833)相繼大漲，而在扁案中受盡委曲的元大金(2885)也以大漲表態。
最後是最沒有漲的營建股，19日分類指數大漲逾6%，沒有漲停的個股就算是弱勢股。營建股的強勢表態，主要是漲幅最小。19日美元跳空大跌，美元指數從89.624的3年新高跌至83.964，這很可能是美元一年來強勢終結訊號，亞洲貨幣大幅升值，韓元挺進到1391，台幣回升到33.88，這一波美元急貶，後續對全球資金效應帶來的衝擊效果值得進一步評估。不過新台幣從35.24元拉回來，最大的貶值壓力已經挺過去了。今年上半年新台幣的中心價位應在34加減一元之間。如果台商資金回流，外資繼續加碼台股，台股的資金動能潛力仍不可小覷。
目前5000點關卡可能是多空交戰的區域，原先漲多的強勢股將拉回測底，未來強勢的則是那些受利空壓抑漲幅最小的個股，像最近的國泰金，遠百(2903)，鋼鐵股都有這個特質。這些落後補漲股彈完了之後，如果強勢股很快量縮，那麼國際股市仍有好表現，台股仍不排除進一步朝年線方向挑戰，假如是這樣，那這個格局就很大了。全要看台幣升值力道多強，及台資回流資金是否充沛。
這次達創宣布以每股1.83港元正式私有化，準備從香港下市回台掛牌。此可能帶動出走台商或在香港掛牌企業資金回流，將使台股加大上檔空間。短期間，台股在5000點以上已屬高檔，在這個位置，台股已發揮29.5%的漲幅，已是全球表現第2好的市場。此時5000點附近多一點居高思危的心理是必要的。下周低漲幅股反應後，則要看下一波股市調整方向。
如果電子股出現高檔量縮整理，那麼低價股仍將最具活力，從美股到台股，這波資金行情，將愈來愈有投機的特色。