高收益債 7 月疲軟、該怎麼評估？
2014/7/31 上午 08:21:00提供機構：霸菱投顧字級設定： 小 中 大 特 人氣（3421）獲利了結，導致7月高收益債表現疲軟以及資金連兩周淨流出
今年上半年表現持穩的高收益債，7月卻遭遇到逆風，本月下跌0.54%，不如全球股市、新興市場強勢貨幣債以及新興市場當地貨幣債的+0.97%、+1.25%以及+1.13%(資料來源：彭博/截至2014年7月24日)，差強人意的表現，也讓資金已經連續兩周淨流出高收益債券(資料來源：EPFR、美銀美林/截至2014年7月23日)。
探究7月高收益債表現不理想的原因，我們認為和市場擔憂地緣政治風險升溫、聯準會主席葉倫點名高收益債有過熱疑慮所導致的獲利了結有關，投資人不需要過度擔憂。
上半年高收益債累積漲幅超過年初預估，投資人趁機獲利了結：美銀美林編制的全球高收益債券指數今年1-6月每月都是正報酬、上半年累積+5.85%的報酬(左下圖)，達到不少分析師今年初預估的全年漲幅(約5%)，7月全球負面消息多，投資人趁機獲利了結。
上半年高收益債信用利差收斂過快：全球高收益債券信用利差在3-5月一直維持在400個基本點附近，但6月上旬卻一口氣收窄近40個基本點，收斂速度過快(右下圖)，也讓部分專業投資人選擇在6月底開始獲利了結。