操盤心法－留意傳產中概族群 餐飲及百貨營運轉佳 2014-07-01 01:04工商時報康和證研究部副總陳志豪
國際金融：美國5月各項經濟數據明顯轉強，零售年成長率從持平大幅跳升至8.1％，企業投資指標的核心資本也上升至6.3％，加上非農新增就業31萬人為連續4個月超過20萬門檻，失業率降至6.3％，消費者信心指數更攀升至6年新高82.5點。綜合而言，房市重拾復甦動能，市場預估美國第二季GDP將超過3.5％，加上伊拉克內戰並未擴大，布蘭特原油自115.7美元回落至113美元以下，S&P500在歷史新高1，960點整理，那斯達克亦突破新高至，4400點，多頭氣勢強勁。
台股亦創波段新高，週線連6紅，統計外資上半年買超2，840億元是推升台股主要動力；總體經濟穩健擴張、寬鬆貨幣未見退潮、兩岸政局和平交流是三大主因，搭配歐美總體消費升溫，以出口科技產品為主的台灣受惠最深；觀察盤面，以大立光為首的高價股，加上台積電、鴻海三大關鍵權值股整齊走揚，近期面板雙虎兩大低價權值底部出現回補買盤，加上金融證券輪動，整體結構仍屬穩健，後市值得期待。
以資金角度，全球股市第三季底將承受較大壓力，美國受到乾旱及中東情勢影響，CPI、PCE分別上升至2.1與1.8％，Fed何時升息的動向將更加受到市場關注。
產業觀察：
電子股持續為台股盤面主軸，考量陸股第三季轉機，留意台股傳產中概族群。在全球關注中國大陸硬著陸風險升高之際，中國大陸總體經濟表現，繼5月工業生產值小幅回升至8.8％，6月匯豐製造業PMI預覽值更由49.4跳升至代表復甦的50.8；數據回升除顯現其「克強經濟學」效果外，匯豐PMI反應更多中、小出口企業營運，市場解讀主因歷經淘汰落後產能的企業已更具競爭力；此外，社會消費品零售總額年增12以上亦優於預期；綜合而言，雖然中國大陸房地產景氣不佳，信託等表外融資的債務問題仍需時間解決，加上近期受IPO資金排擠，陸股持續低迷，但隨製造業及內需消費表現超過預期，認為中國大陸經濟最差時點已經過去的聲音逐漸增加，陸股已具備反彈契機。
操作策略：
留意台股傳產中概族群，長線競爭優勢關注台灣知名泰菜及湘菜連鎖餐飲集團，旗下有四個品牌，雖然至去年底僅64間分店規模並不大，但其建立全球獨創「爐炒廚房連鎖化」SOP複製傳統廚藝，是目前唯一能夠做到連鎖經營且品質一致的東方菜色餐飲集團；集團在台灣今年將擴展到90間店，更期待其上海於去年底開設第一家店後即獲利，今年拓展至10間，將開啟長期獲利成長動能。
此外，在中概族群轉機公司方面，留意中國大陸台系百貨業者，在去年關閉部份營運不佳據點後，有效節省成本支出，並持續改善店質、轉型引進餐飲娛樂設施吸引人流，更換專櫃品牌等努力都有初步成果，第一季單季同店成長率已回升至7％，加上原先受地鐵建置影響的據點將於今年陸續通車，營運轉機值得期待。