緩步盤堅 仍以中小電子、傳產輪動為主
‧吳孟哲
期貨部分下週動能能否持續將分別觀察電子期200點和金融期500點的整數關卡的支撐。
美國市場：
延續前週跌勢，週一美股各主要指數全面下跌，投資大師華倫巴菲特接受電視專訪時表示美國經濟已自雲端掉落，而華府投入的龐大資金恐導致70年代以來最嚴重的通膨危機；在空頭氣焰瀰漫市場下繼續破底。週二反彈上漲，花旗展望轉佳帶動金融股大幅反彈，加以聯準會主席呼籲修改金融法規，美股在金融股帶動下各類股全面大漲，除金融股表現最佳外，科技、工業及消費循環類股漲幅皆在7~8%之間。週三持續上漲，繼花旗於表示本季營收轉佳之後，JPMorgan亦表示一、二月份營運為獲利狀態，金融分項指數收盤上漲2.40%，表現居冠。週四大漲、金融分項指數在銀行股引領下終場大彈10.02%，表現居冠。另外生物技術與大型醫藥公司股票強勁攀升，終場道瓊工業指數重新站上7000點關卡，各大類股全數上漲，主要指數漲幅皆在3%以上。
展望後勢，目前大環境依舊險峻，並未賦予金融業「V型」復甦之動能。目前多數企業獲利能見度仍相當薄弱，基本面轉佳仍需一段時間，盤勢先以跌深後反彈視之。
而從線圖表現分析，4大指數表現亮麗，紛紛出現跌深後反彈格局。道瓊工業指數週一開平於6625後雖一度反攻上6709，但終場仍以小跌收市，所幸低點並未跌破前週本波的低點的6469。週二開平後大漲超過5%，週三出現十字震盪整理後週四續往上攻，重回7000點關卡收在7170.06，4天的漲幅接近1成的空間。其他三大指數走勢大同小異，但以Nasdaq和SOXX表現更勝一籌，紛紛站上了前波低點之上。但就整體而言，前波跌幅最深的道瓊工業指數雖有反彈，但離上一波去年11/21的低點的7449仍有一段距離，因此也無法構成所謂V型反轉的要件，而觀察的重點便落在SP500的身上，收在750後能夠持續向上反彈，才有機會帶領美股脫離繼續向下底部危機。
綜合評論：
週一開盤後電子股賣壓沈重，大盤3波段下殺直探5日均線，之後資金轉戰傳產股，包括政策作多的觀光、運輸、營建、水泥以及中概股均有不錯表現，帶動大盤指數回升至近平盤位置，終場小跌作收。週二則在電子產業景氣有回溫跡象，加上2月營收普遍傳出捷報下，台股大盤不畏美股持續破底，仍呈現開低走高格局，收盤小漲收市。週三早盤順勢受美股激勵開高，但類股上漲態勢略見轉向，資金似有挺進傳產股輪動，上半場指數一度遇叩關4800點未果，指數盤中呈現高檔震盪後以上漲88.94點作收，週四小幅開高後震盪整理，盤面以中小型股表現較佳，終場小幅翻黑收平。週五則受美股大漲激勵開高走高，盤中續往上攻堅而大漲作收。總計一週大漲243.76收在4897.39點。
展望後市，短期盤勢可能緩步盤堅向前高挑戰，在權值股穩盤的情況下，預估仍以中小型電子、傳產個股輪動為主。
選擇權市場部分，台指開高震盪走高，交易量較前日爆增一倍達48.2萬口的水準，P/C比率持平至0.73，買賣權雙方動作甚大，買權高峰上移到4900的7.7萬口，賣權更移到的4800的4.3萬口的水準，交易雖然十分熱絡。不過在買權的5000的未平倉量減少到5.54萬口，部份買單有穫利出場，追高意願略嫌不足。隱含波動率持續攀升，買權32.2%而賣權為37.9%。
期貨市場方面，週一台指雖開高走低，盤中一度下測到4543的低點，所幸多單仍有所進場承接而拉升，收在4623，週二開低走高收在4655。週三時受美股激勵大幅開高於4775後維持4715-4785間震盪，並再4669-4715間出現向上的跳空缺口，顯示買方力道的強勁，週四開平消化短線賣壓收小十字線。週五再次開高於4820，盤中更上一層衝到4942的波段高價，終場則收在4900。未平倉量受下週到期結算之故週四起開始減少，目前為6.45萬口。就台指籌碼部份分析，十大淨多單於1.06萬口，特定法人淨多單增至1.23萬口，三大法人增為2.24萬口，整體來說淨買單有出場的動作，留倉量能減少。就線圖而言，整週表現無論是電子期和金融期輪漲、甚至是同步大漲的格局讓台指期衝過了去年11月中旬以來的4802的壓力，並分別在4669-4715和4785-4813間出現2個缺口，顯現出多方強勁的力道。下週動能能否持續將分別觀察電子期200點和金融期500點的整數關卡的支撐。