鉅亨網新聞中心(來源：和訊網)2014-05-28
五月賣出(sell in may)，每年此時都會聽到這個老生常談的說法。據ned davis research的歷史數據顯示，美國股市自1950年以來，5月至9月的回報一直遠低於10月至4月。再加上美國中期選舉年（如2014年）的歷史現象，顯示股市一般在中期選舉年都會大幅下滑，在隨后數月的前景可能令投資者有所防備。
春季的情況
近期的經濟發展以至本年余下時間的前景看來令人感到鼓舞。一如所料，大部分數據都已經從冬季的暴跌中出現不俗反彈。由於第二季初經濟或見大幅改善，首季國內生產總值（gdp）0.1%的疲弱增長大致上為人忽略。芝加哥采購經理指數由55.9攀升至63，而美國供應管理協會（ism）制造業指數則由53.7升至54.9，其中就業部份錄得上升3.6點至54.7點。此外，ism非制造業指數由53.1上升至55.2，而新增訂單部份則由53.4躍升至58.2。各大企業似乎重獲了部份「動物本能」，基於資本開支計劃已經擴大及並購活動亦已加快。isi research報告指出，截至4月底為止，過去84日中共有142宗並購交易，涉及總額超過1.2萬億美元。這顯示企業的現金充裕，在有需要的情況下，更可以低成本取得更多資金。
至於消費環節亦似乎出現反彈，一掃冬季的低迷市道，並消化了一些早已存在但醞釀已久的需求。由於上個月的零售銷售顯著反彈，3月份個人消費上升0.9%，是自2009年8月以來的最大升幅。此外，就業情況繼續改善，根據adp報告指出，4月份新增22萬個私營行業職位，而較廣泛采納的勞工統計局就業報告顯示新增職位為遠比預期為佳的28.8 萬個。此外，前兩個月的就業職位數目向上修訂3.6 萬個，而失業率亦下跌至6.3%。市場仍然憂慮跌至新低的勞動力參與率及長期失業率，但這些可能是較為關乎結構性及人口特征問題，改善幅度未必會顯著。
目前，樓市依然是反彈中的疲弱環節，因為按揭申請相對較弱，新屋動工量繼續下滑，而住屋擁有率持續下跌。然而，我們相信當過度升幅下調時，市場傾向於高估其跌勢，隨著情況回復正常可能會利好有關前景。
聯儲局緩慢前進但壓力可能在美國國會醞讓
聯儲局最近期的會議基本上相當平淡，而會后聲明變動亦不多。首季受天氣影響的疲弱數據大致被忽視，而聯儲局宣布繼續退市；聯儲局現時每月購買450億美元的國庫券及抵押擔保證券。市場的注意力現已完全轉為集中在首次加息的時間，聯儲局表示於2015年前不會加息。然而，假若經濟數據回升，他們或許會提早加息。
盡管選舉年度內不太可能作出很多舉措，但我們一直留意到還有一個相當迫切的問題：企業稅改革。隨著「稅收倒置」(tax inversion)，即企業在另一國家成立合法實體，以善用該處較低稅率的情況有所增加，政客可能會就此展開激烈討論，以求力保美國的稅收。雙方近期的言論反映他們就某種方案可以達成共識，但是我們對此不會抱太大期望。