森鉅訪談報告 103年4月7日
一、3月營收原估4.2億，創歷史新高(滿產能)，但因舊廠烤漆線(已使用八年)在3/22出現嚴重損壞，致3/23~3/30停工，3/31修復完成。致減少25%營收。所幸毛利上升到40%，故Q1稅後EPS預估仍有1.5~1.7元。
二、森鉅舊廠生產線訂單至九月底皆已全滿，故若烤漆線不出問題→四月起營收皆可達4.2億以上，本業Q2EPS估為2.1~2.3元；若烤漆線又出問題，則四~六月營收會在3.3億~3.7億之間，Q2EPS估為1.8~2元，而新烤漆線預計六月底完工，故七月起無此問題。
三、往年Q3皆為淡季，今年因訂單全滿，且新烤漆線啟用，故若不考慮新產品，Q3業績將達今年高峰，月營收可達4.5億以上(舊廠產能全滿4.2億，加新烤漆線增加之產能)，估Q3EPS可達2.2~2.6元(假設三項新產品在Q3尚未量產)。
四、森鉅未來會加入新產品有三：
1.每50呎貨櫃僅重600公斤的新複合板－預計Q3試產，Q4量產，將使用新廠之高速自動化生產線，若滿產能將貢獻月營收4億。
2.新材料通訊電線電纜－已通過德國客戶認證，現正送客戶之終端USER認證，由於成本僅現有市場產品之三分之一，預計將震撼全球業界；現正申請世界專利，估毛利60%以上。此由森鉅子公司安森之工廠生產，若滿產能將貢獻月營收5億。
3.集熱器－公司已斥資3億台幣買集熱器生產線，預計安裝、認證完成會在Q4以後，滿產能之月營收貢獻為2.5億。預計明年集熱器有機會貢獻27億年營收，毛利約50%。估計此一部分一年約可貢獻約10億淨利。
五、今年Q4舊廠訂單尚未確認是否滿產能，但三項新產品陸續加入營運，故Q4單季EPS預計可達2.6~3.5元以上。
六、森鉅已買下中集集團大陸之生產線，預計業績貢獻度將逐漸上升。加上現代汽車墨西哥廠下單量大增，故中國大陸與墨西哥為今年兩大重點拓展市場。
2014年EPS以現行股本16.7億估計約為8.2~10.1元。
七、展望2015年，舊廠、新廠、集熱器新生產線與子公司安森之工廠(生產通訊電線電纜)將火力全開，月營收有機會上看6~8億(四廠滿產能之月營收為15億)，全年EPS以現有股本保守估計可達15元以上，若以CB完全轉換稀釋後股本18億計算，則EPS預估為13.8~14元。
項目\年 2014年各季預估 2014年(估) 2015年(估)
Q1 Q2 Q3 Q4
毛利率(%)40% 40% 41% 45% 41%
EPS(元)1.5~1.7，1.8~2.3，2.3~2.6，2.6~3.5，8.2~10.1，13~15
八、因公司現金有20億以上，未來獲利又佳，故公司董事會通過今年減資到15.3億，明年再減到13.3億，將現金退回給股東，同時提高每股EPS。