人民幣去年漲的 今年全貶回來
人民幣持續走軟重傷炒匯者，今年第一季的人民幣兌美元的貶值幅度幾乎吃掉了去年全年的漲幅。中國證券報引述香港銀行業人士的話說，不少投資人透過香港銀行業借貸，再購買人民幣法人基金（RQFII）等人民幣資產套利；依照今年以來人民幣的貶幅，套利交易的投資人損失最高可達140億美元。
報導引用國際清算銀行（BIS）數據指出，目前香港外資銀行貸放給大陸的總額高達4300億美元，對大陸淨債權占香港銀行總債權的比重接近四成。此類貸款的需求通常隨著人民幣升值而增加，人民幣貶值時則會減少。
中國證券報點出，人民幣套利方式主要有四種，分別是在岸離岸即期匯差套利、無本金交割遠期外匯（NDF）與遠期外匯（DF）匯差套利、在岸離岸存貸息差套利、跨幣種息差套利。
金融數據服務公司Wind資訊的統計顯示，今年第一季人民幣兌美元即期匯率貶值幅度達2.64%，幾乎把去年全年升幅吐回。
報導指出，今年第一季是2005年7月推行匯改以來，人民幣匯率最大幅度和最長周期的持續貶值，相當程度改變了市場對匯率走向的預期。
市場分析人士認為，此輪貶值是人行調控的結果，旨在打擊套利資金，並打破市場上長期難以消除的單邊升值預期，為擴大人民幣兌美元單日波幅創造條件。
報導指出，央行阻擊熱錢的效果可以從市場上融資性商品平盤看出，且招商銀行3月初的調查就顯示，已經有套利盤虧損出現。
大智慧通訊社引述某上市銀行交易員表示，雖然第一季走貶，但市場仍普遍預期人民幣長期看升，有的資金決定撐下去，甚至有資金跟央行對賭，在6.23附近逐步做多人民幣。交易員稱，「估計央行會讓人民幣寬幅震盪中溫和走弱，用以消磨套利者耐心。」