操盤心法－隨市整理 電動車與LED照明為產業革命 2014-03-18 01:37工商時報元大寶來投信副總經理劉興唐
國際金融： 國際金融環境出現風險退潮跡象，主因俄羅斯與烏克蘭衝突，新興市場貨幣受到國際熱錢流出，出現急貶，新興股市短期走空趨勢明確；美國雖ISM製造業指數及非農就業人數皆優於市場預期，但美股基期高，短期有技術回檔壓力。
歐洲總體經濟復甦明朗，ECB宣稱通縮壓力已漸遠離，惟俄烏衝突，對歐盟貿易及歐系金融業影響較大，短期歐股壓力較大。
台股潛力產業：
預估台灣今年經濟成長率有機會逐季往上，近期景氣燈號由綠燈回到黃藍燈，應屬短期波動，今年預估企業盈餘成長率可達雙位數成長，總體基本面支持大盤中期續升，短期美股有漲多整理趨勢，台股有跟進整理壓力。
中期台股仍具挑戰9，000點潛力，回檔下檔年線8，200點附近有強力支撐，但強勢產業不易受大盤影響。長線而言，具產業創新革命，引領市場需求爆發性成長的產業，股價潛力最強，可關注之產業為：
1.電動車及節能車用零組件：
產業進入障礙高，但切進後訂單穩定度高，能見度高；Tesla電動車在美國熱賣，也開始打進中國市場，中國因霾害嚴重，政策開放Tesla進軍中國內銷市場具重要指標，且其政策補貼只補貼純電動車，而非油電混合車，為另一指標意義。
今年電動車銷售可能倍數成長，預估至2020年前，每年複合成長率可逾20％，目前全球電動車年銷售約20萬輛，滲透率僅0.2％，未來成長空間大。
目前因各國充電站網絡不足，消費者購車後仍有不便，但電動車廠商已加緊投資佈建，未來可逐步滿足市場需求，國內車用零組件有切入電動車供應鏈者，中長期成長性高，評價將提升。
2.LED照明：
為另一產業革命重點，目前全球LED照明產品在一般照明市場滲透率，僅約10％，中長期成長潛力甚高；中國政策對LED產業態度已由過去支持製造廠商擴產，轉為支持補貼終端消費者，將使過去中國LED廠商大幅擴產造成嚴重供過於求，出現關鍵性逆轉，市場供需趨於平衡。
今年全球LED照明市場規模，預估年成長達80％；時序步入第2季及第3季LED產業旺季，值得佈局。若依國際龍頭大廠Cree評價在40至50倍本益比，中國LED廠商多數在25倍至30倍，國內LED廠商評價仍有調升空間。
操作建議：
國際股市可能藉由俄烏衝突事件回檔，但主因仍在漲多技術面整理壓力，此為多頭市場正常現象，台股亦是如此，大盤轉為區間行情，個股仍有表現機會。
科技股方面看好半導體晶圓代工及相關供應鏈，半導體矽智財成長股，LED照明相關供應鏈；傳產股則看好車用整流二極體、電動車零組件、中國國四條款受惠股、胎壓偵測器（TPMS）、環視影像系統（AVM）等車用安全相關零組件；生技醫材如微型手術用醫材，體內導管等，中長期投資潛力值得留意。