股市結構已經造成相當嚴重的傷害
過去三週，美國股市之所以會帶領全球股市出現重挫走勢，主要的題材因素有二：一）.聯準會自今年一月起，連續兩個月個縮減100億美元的QE規模；資金退潮迫使國際投資機構紛紛自股市撤出資金。二）.美國一月份工業生產指數，創下八個月來的新低；中國一月份採購經理人指數，也大幅下滑至50.5，創下15個月來的新低。中、美兩大經濟體的經濟景氣同步下滑，全球股市頓失支撐。但是我們認為真正的原因應該在於，美國股市歷經2008年金融海嘯的衝擊，自2009年三月6470點止跌起漲，直到2014年一月攻至16588點為止，上漲時間長達57個月，漲幅更高達256％，本就應該展開中期回檔修正走勢。上述兩個題材，只能算是輔助性的因素而已。因此，雖然無論外資或本土法人大多認為，道瓊指數應該會在年線得到支撐，之後將可望續創歷史新高，我們的看法卻是相對保守。簡單的說，今年第一季，外在環境是相對險惡的。不過，由於今年11月29日將舉行七合一選舉，這個選舉又是2016年總統大選的前哨站，重要性不言可喻，政府做多心態必然是非常積極的，而今年無論在政經各方面的利多，也必然不斷的釋出。因此，今年將是國內利多對抗國際利空的一年，也將是做多的內資對抗做空的外資的一年。在多空激烈對抗下，今年台股必然出現幾個特性：1）.相對抗跌，甚至可望出現短線逆勢上漲的情況。2）.一旦國際股市出現波段崩跌走勢，初期抗跌的台股，恐將展開瞬間補跌走勢。（如同農曆年封關和新春開紅盤兩個交易日大跌367點）。