操盤心法－美經濟轉強趨勢明確 智慧城市產業走長多 2013-12-10 01:12工商時報元大寶來投信副總劉興唐
國際金融：最新公告美國11月份非農就業新增達20.3萬人，大幅優於市場預期約18萬人，失業率創下2009年以來新低7％，非農就業人數已連續2個月站上20萬人關卡，FED可能行動的時間焦點移至12月中旬FOMC會議機率上升中。
中期而言，由於2014年全球經濟景氣復甦力道應優於2013年，尤其在歐洲可能由衰退轉為持平，中國可能由調結構，轉為釋出部分振興經濟政策，未來股市在反應資金條件收緊變化而拉回整理後，中期仍將反應全球景氣復甦而再度回升。
智慧城市產業，過去較被市場當作一想像空間很大的主題，包括物聯網，智慧交通系統，節能系統規劃，治安安全監控，健康照護，智慧住宅等，根據元大投顧預估，2020年全球智慧住宅市場將突破2000億美元，期間產業年複合成長率達25.4％；上述之產業內涵發展方向，就硬體商機分析，係由智能電腦（過去稱工業電腦）所串聯出來。
近期看到國際半導體晶片大廠Intel找上智能電腦廠商，合作物聯網商機，已透露出趨勢意義，隨著全球雲端時代來臨，有線透過光纖，無線透過4G LTE等，智慧城市的架構已逐漸成型。
其中受惠最具代表性者，即為智能電腦族群，即便最保守僅以單純端點銷售系統（POS）產業需求，進入景氣擴張期，資本支出增加階段，每年也有約10％的成長潛力，智慧城市的醫療電子需求，保守估計也有10％以上的年複合成長力道。
而城市治安的網路安全監控，年複合成長力超過20％，物聯網環境仰賴的雲端設備，與網路交易平台，也需要資訊安全相關的設備，年成長潛力約15％至20％。
目前市場仍以正常景氣復甦循環看待智能電腦族群，評價仍處合理區間，本益比約10倍至15倍，但龍頭廠商已晉升至25倍，拉高本益比上限，透露出由傳統應用於廠房的工業電腦，升級為智慧城市相關設備供應鏈的智能電腦，未來整體族群，將出現評價調升之波段機會，但因相關個股自2013年以來股價已有一段漲幅，短期暫不宜追高，逢第4季淡季股價回檔時，產業具規模優勢或技術層次之個股，逢低佈局。
操作建議：
之前新興市場股市包括台股領先回測季線，但歐美股市持續創高，台股又急速補漲上攻，須留意12月中旬FOMC會議動向，若美股回檔，台股仍將受壓，但研判市場適度回檔後，仍將走回長多格局。
電子中期最強的趨勢仍在雲端，包括資料中心高階伺服器零組件、資訊安全、雲端儲存、4G LTE基地台零組件，以及網路安全監控等，傳統工業電腦IPC正轉型為智能電腦，相關個股評價偏低者可特別留意；傳產方面，中期看好車用零組件、生技醫材股漲多回檔，但長線展望仍佳，逢回仍可佈局。