2009年02月20日蘋果日報朱成志華山論劍
去年11月21日的各大報頭版皆是「主計處公布GDP將連3季負成長」的超級利空，在各家媒體大灑狗血之下，投資人驚慌失措賣出，當日股市開盤立刻跌破4000點大關，盤中見到3955的波段最低點，但奇妙的是，收盤卻逆勢上漲81點，呈現利空不跌，直到現在台股雖不強，並未再破底。
昨天的台股彷彿去年11/21的歷史重演，不過這次災情更加慘重，2/18下午主計處公布去年第4季GDP衰退8.36%，且將連5季負成長，要到今年第4季才恢復4.5%的正成長。
利空不跌代表什麼？
但台股再度開低走高，終場收小紅漲30點。更厲害的是，2/18台股面對前一日美股大跌，同樣開低走高收小紅，暗示「低檔有限了」！因此，我昨在蘋果日報認為：3955點就是第4季經濟成長率及台股指數的同步低點。
對一般民眾而言，經濟成長率「負3%」、「負8%」差別不大，重點在於「經濟衰退」，日子不好過。
短期仍在箱型整理
但對投資市場而言卻意義重大，因為央行已將重貼現率降到1.25%的歷史最低水準，錢還能存在銀行嗎？股市展望未來，只要未來會好，就會形成利空不跌，但台股短期仍在箱型整理，僅有個股表現。要從「無基之彈」變成「有基之彈」，還須等待鄰居對台灣的影響才行。
讓我們在眾多利空之中，看一下倒楣的鄰居吧！美國新任的國務卿希拉蕊上任之後首度的海外行程，依序參訪日本、印尼後，20日將與南韓總統李明博會晤。
不過北韓卻不太高興，除了揚言試射洲際飛彈威脅外，更嗆聲將「全面開戰」，使得2/19亞股普遍上漲，唯獨南韓走跌，韓元又一天大貶13.9元。
對比之下，台灣現在每天新聞都是利空：口蹄疫、失業率升高、經濟衰退…，扁家弊案牽連一堆過去捐款的大老闆雞飛狗跳。
唯一可喜的只有兩岸關係具有正面的加分效果。南韓人民現在很羨慕台灣，因為他們有個不穩定的鄰居北韓，而台灣投資人的相對還可以作一點「中國夢」。
昨天具強烈中概色彩的中菲行（5609）漲停，潤泰全（2915）轉投資的中國大潤發量販店，自結元月營收62.77億人民幣，年增率50%，稅前盈餘3.6億人民幣，年增率更大幅成長71%，稅後淨利率5.73%，這會如當年WalMart在美國連續10年以上的大成長，帶動潤泰全2/19盤中也見到漲停。
鄰居決定復甦速度
鄰居很重要，好壞鄰居決定景氣復甦速度，南韓多生產一些飛彈坦克，台灣的雙D股的壓力就輕一點，北韓！再鬧大一點，希拉蕊千萬別來。
朱成志小檔案
年齡：1960年次
現職：萬寶週刊社長
經歷：
˙20年投信投顧資歷
˙證券分析協會理事
˙退休基金協會理事
市場投資及研究資歷：20年