東元集團今年漲法不尋常

【週】
東元集團過去一直十分低調，雖然轉投資也枝繁葉茂，但除了前年掛牌的安心(1259)股價一度衝到近300元外，大部分的掛牌公司表現都乏善可陳，加上東訊(2321)的前車之鑑，更讓大家對東元的電子轉投資之路充滿質疑。
但今年中以來，卻一轉大家的印象，從年中亞太電信(3682)掛牌後引發外資一路買超，更成為MSCI最新成份股，不但豎立企業重整再造的典範，更向大家宣示東元集團的電子股絕不是肉腳。
其實東元集團電子布局的關鍵人物，正是創辦人黃茂雄長子黃育仁，身兼多家公司的董事長，更在今年展現接班的能力，旗下公司都有不俗的表現。
聯昌轉虧為盈 股價一馬當先
首先展露頭角的就是聯昌(2431)，今年第4季以前，股價還在9元不到，也是獲利在損平邊緣遊走的變壓器廠，但從公布第3季財報跳升到0.27元後，股價也從不到9元，3大法人持續加碼，本週一度漲到15.9元的高價，漲幅高達7成，為什麼有那麼大的變化？就不得不提新任總經理李學寒，重視管理的他順利削減成本，並在訂單回籠下，毛利率也由第1季的7.21％到第2季的12.58％，第3季更成長到14.21％，營益率也由負轉正，獲得法人的認養，股價一飛沖天。

東友為電子控股樞紐 日幣貶值概念股
接棒演出的是具有電子控股樞紐地位的東友(5438)，與聯昌一樣今年第4季還是一個連票面值都不到，連虧2季的低價股，但在第3季財報公布後，股價一度漲到14.35元，漲幅也逼近5成，為什麼會有這樣亮眼的演出呢？
公司一直以日系的多功能事務機代工為主，過去在日系品牌穩居龍頭地位時獲利常常保持4元以上的高獲利，但隨著韓系、美系品牌紛紛跨入這市場，公司的獲利也急轉直下，甚至在今年上半年因為認列遷廠費用，還出現少見的虧損。所幸安倍上台推動經濟3箭，日幣大幅貶值，讓日系廠商競爭力大增，同時公司也積極擴展非日系訂單，也把產品線拉大，因此獲利也擺脫谷底，第3季獲利迅速回升到0.48元，預計在日幣持續弱勢下，將是最受益的日幣貶值概念股。
而本身更是東元集團電子控股的樞紐，持有菱光(8249)17.25％的股權，與19.29％的光菱(8032)，不但提供穩定的股息收入，由於持股成本極低，潛在獲利驚人想像空間更大。目前股價還是低於淨值14.5，在旗下轉投資徹底翻身後，成為集團作帳的首選，投資人可以多加留意。

菱光獲利倍增 液態鏡頭具有想像空間
東友的業績好轉，菱光自然是最大的受益者，因為身為全球最大CISM(彩色接觸式感測模組)廠，其中一項重要的應用就是多功能事務機，而大客戶當然就是東友，但憑著東友單一客戶還不夠，公司更跨足手機與其他可攜式行動裝置的應用，另外更切入高毛利率的車用乙級保全用的影像感測模組，毛利率也正式跳上2位數，第3季單季獲利高達8264萬元，不但比上季2800萬元大幅成長195％，單季EPS 0.65元，更創下近3年來單季獲利新高，預計第4季也可維持高檔。
而公司最具想像空間的新產品就是研發已久的液態鏡頭，過去在2006年公司就曾技轉法國的技術，可惜受制於專利問題，遲遲無法做大規模的量產，但在累計多年的技術，公司轉與清大微奈所葉哲良教授研發的團隊進行合作，做為商業化量產的基礎，並且已經開始有成效。
液態鏡頭有什麼優點呢？一顆水滴大小的鏡頭，就具有上萬元單眼鏡頭才有的顯微和廣角功能，而且比現有鏡頭技術更省電、更耐摔，對焦速度更急速到不用半秒鐘即可完成，成本也比現有塑膠鏡頭低，更具市場競爭力。
未來不只行動裝置急需這種既省電體積又小的液態鏡頭，就連生技醫療科技的微攝影也都需要，更重要的是，未來的智慧型車輛也可以在多具的影像感測器幫助下，預見看不到的死角，避開危險，成為未來無人車的必備裝備。雖然現在說起來大家都覺得像天方夜譚，但每個關鍵性的技術革命，必然蘊藏著一檔飆股，菱光深耕液態鏡頭已久，就正有這樣的潛力，目前股價仍低於淨值，仍可多加留意。