2009/02/13 21:32 鑫圓滿投顧
◆本週行情回顧
週一台股受到上週美股大漲217點激勵開高，不過隨後在逢高調節的賣壓下一路下滑，終場大盤僅上漲23.34點以4494.59點收盤，表現較強的族群是ic設計、nb、solar、tft-lcd等。由於媒體報導面板廠結束無薪假因而再度激勵股價表現，但其實並不是面板廠所有的生產線都恢復正常，雖然面板廠確實受惠於大陸家電下鄉帶動的需求，不過這個部份只能讓面板庫存去化速度加快，減緩受到全球景氣衰退的衝擊程度，冀望景氣轉好，還是需要歐美的需求拉動。此外，新台幣中午以33.636元兌1美元收盤，升值1.14角，但下午在央行主導貶值下反而以33.961元兌1美元收盤，貶值2.11角。央行引導台幣貶值和隨後公佈一月出口年衰退44.1%有直接關係，由於未來數月工作天數增加且電子業急單效應尚未結束，出口年衰退幅度應會縮小，預估縮小幅度在20%~30%。
週二美國財政部長蓋特納發表新版金融拯救計畫內容令人失望，造成美國道瓊指數大跌381.99點或4.62%，以7888.88點收盤，指數再度跌破8000點。由於美國股市大跌，週三台股開盤受到拖累，不過因為目前充斥著急單的利多消息(如台積電傳接到急單，12吋廠部份員工停休無薪假等，台股在電子股的急單效應持續發酵再加上台積電3元現金股利題材吸引買盤進場，帶動大盤上漲，指數終場上漲49.85點，以4575.95點收盤；由於法人進出與融資券變化並不明顯，推估市場買盤應該來自壽險法人與政府基金。
大陸一月進口衰退43.1%，買進原料與機器設備等金額減少，未來將會反應在出口的衰退，因此雖然在工作天數增加下出口衰退不致於再擴大，但是衰退幅度可能仍會在20%左右，如果短時間內出口無法恢復正成長，則中國的擴大內需的力道可能不夠，還需要第二次的振興計畫。大陸出口大幅衰退17.5%，震驚了亞洲股市，週四亞洲主要股市在上午大跌，下午盤跌深反彈。美國股市在週四尾盤戲劇性的自低檔大幅反彈，道瓊指數小跌6.77點，再加上nb上游零組件因為去年第四季過度砍單，目前出現供需不平衡，週五因回補庫存與急單效應持續發酵，在電子股強力推升下加權指數出現大漲。
◆下週行情展望
美國參眾兩院經過協商同意振興經濟計畫金額為7890億美元，預計本週將會正式表決通過，最晚在下週一由總統obama簽署生效。其中對未來影響最大的是”buy americans”是否會取消，如果沒有取消，一場由貿易保護主義引起的災難將會來臨，全球景氣復甦時間將會延長。至於美國金融穩定計畫與振興計畫是否有效，在這幾天的外匯市場與原油市場應該可以找到答案。對美國經濟復甦而言最重要的是如何增加就業機會、房屋市場止跌與銀行信貸放鬆，但目前似乎還看不到好轉的跡象，因此美國經濟尚需要一段時間療傷調養才能復甦。目前台灣電子業頻頻傳出獲急單消息，應該是廠商因應庫存過度降低而來，訂單恐怕又急又短，如果景氣確實好轉，應該出現長單而非急單，一旦補庫存結束，恐怕又將看不到訂單。急單效應雖然對短期的股價有推升助漲作用，唯全球景氣仍有繼續惡化的風險，中長線仍應小心操作。
本週台股站穩4500點後，下週將往4700點挑戰，不過4700點以上的反壓很大，靠急單效應恐怕難以突破，能否突破4700點的關鍵在於美國股市，如果美國股市能受到振興經濟計畫部份細節公佈的激勵出現大漲，台股將有機會挑戰4700點，否則應留意短期內大盤在4700點附近震盪做頭的風險。
投資建議
歐美地區部份經濟數據開始出現回升，這是好現象，至少股市不會再有恐慌性的下挫，不過這些數據轉好有可能是先前跌幅太深所致，景氣是否真的回溫，仍有待觀察，因為企業裁員動作未停，預期失業人數持續升高，將影響到消費面，而振興經濟計畫又緩不濟急，未來景氣衰退的風險仍大，指數4500點以上不建議追價，逢高宜分批減碼，以降低景氣可能持續下探所帶來的投資風險。