晶圓1哥跌一跤 外資照挺
工商時報 記者張志榮／台北報導 2013年07月20日 05:40

台積電法說後外資最新財務預估
台積電保守看待下半年營運的說法，昨（19）日牽動國際資金大舉賣超逾5萬張、股價甚至跌破百元關卡，以98.2元跌停價作收，為2008年金融海嘯以來首度跌停，市值1天內蒸發逾1，900億元，惟外資圈以「預期中的庫存修正來得早且深、但不影響明年多頭走勢」定調，僅微幅下修目標價，因此，下週股價應會展開一波跌深反彈行情。
整體而言，巴克萊資本證券亞太區半導體首席分析師陸行之認為，即便今年第4季至明年第1季台積電產能利用率預估將下滑13個百分點，但本質上只能說是溫和的季節性下滑。
陸行之指出，台積電接下來28/20奈米HKMG製程所開出的產品，將有效抵消今年第4季至明年第1季獲利下滑所帶來的潛在衝擊，重點是，內部評估目前並沒有晶圓庫存過度備貨跡象。
綜觀昨天15家外資券商最新財務預估值，僅港商匯豐證券與凱基投顧將投資評等調降至「中立」，並有4家調降目標價，惟幅度均不大，但也有美商高盛證券將目標價小幅調升至127元。
只能說，外資圈在台積電法說會前賦予相當高的期望，當台積電保守看待下半年展望釋出後，股價從18日美國存託憑證（ADR）一路跌到19日台股現貨。
將台積電目標價由105元微幅調降至104元的摩根士丹利證券亞太區半導體首席分析師呂家璈指出，台積電是產業龍頭沒有錯，但面臨產品組合轉向低階智慧型手機（晶片採用減少），以及20/16奈米製程採用速度減緩的挑戰。
不過，摩根大通證券亞太區半導體首席分析師J. J. Park認為，目前台積電結構性成長優勢仍在，且來自競爭對手的威脅仍有限，因為：一、在ASP走揚趨勢下，原本預期晶圓代工產業所享有的「無晶圓廠加值（fabless plus）」時代優勢仍然存在；二、未來18個月來自28奈米HKMG與20奈米的先進製程競爭有限；三、即便智慧型手機需求趨勢往低階移動，半導體需求仍舊會成長，因為硬體規格還是很給力。