德意志：QE退場免驚 逢低買進
工商時報 記者張志榮／台北報導 2013年07月02日 05:40

台股下半年機會與風險
時序進入第三季，港商德意志證券認為，別擔心QE退場導致資金動能降溫的問題，因為台股下半年機會仍多於風險，可望將上半年優於亞太區股市的表現延續至下半年，宜逢低買進。
德意志證券下半年看好「能受惠於新台幣貶值與原物料價格走跌者，如出口製造業」、「個別或產業長期成長能見度佳者」、「能受惠於債券殖利率反轉向上者，如壽險業」等3族群。
德意志證券看好的個股包括：台積電、聯發科、台達電、國泰金控、儒鴻；並建議避開：群創、力成、台新金控、中壽、華碩。
此外，巴克萊資本證券台灣區研究部主管陳衛斌也指出，台灣企業擁有充沛現金部位、低槓桿比等優勢，且自由現金流量（FCF）逐步攀升中，在通膨壓力降低、QE逐步退場的當下，現金為王是明哲保身之道，相較之下，擁有穩健財務體質且配發高比例現金股利者最為吃香。
陳衛斌看好的高現金收益率標的包括：長虹、聯電、啟碁、瑞儀、順達、嘉聯益、閎暉、遠雄、全新、立錡、華碩、仁寶、晶技、廣達、遠東新、中華電、華固、宏普、緯創等。
台股上週五經神祕尾盤一拉、直接將指數帶上8，000點，昨（1）日並未扮演領頭羊角色，在國際資金再度轉為賣超42億元下，指數回檔26點收8，036點，守住8，000點。
德意志證券台灣區研究部主管曾慧瓊指出，儘管目前包括台股在內的新興市場正面臨QE退場所帶來的資金緊縮挑戰，但以目前14.2倍的本益比來看，已低於過去10年平均值約1個標準差，按歷史經驗，再跌空間已有限。
根據研究機構EPFR統計6月20至26日國際資金流向報告，過去1週僅有日本股票型基金仍維持資金淨流入5.44億美元，為連續23週獲資金淨流入，各類型新興市場股票型基金合計遭資金淨流出61.31億美元，累計自美國聯準會（Fed）釋出將縮減QE規模相關訊息以來，過去5週新興市場資金淨流出金額已高達245億美元，今年以來累積淨流入金額已大幅縮減至43.51億美元。
曾慧瓊認為，以目前兩岸政策開放腳步加速來看，繼兩岸投保協議簽訂後，接下來看的就是年底能否順利簽訂兩岸租稅協議，這對中國佈局比重高、稅率也較高的企業將有助益，因此，看好下半年台股表現仍能相對突出。