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從貨幣戰到利率戰
全球股市驚驚漲，道瓊站上15100點，S&P也突破1600點，紛紛創下歷史新高。先前受歐債衝擊的歐洲，現在連最大金主德國也創下歷史新高，英國創下近5年波段高點，牛氣沖天。MSCI世界指數站上5年的高
點，而被列為MSCI成份之一的台股，離馬總統就任的9309的高點卻還有近1千點的差距，部分媒體認為這是證所稅造成的影響，我提醒大家，台股是全球股息殖利率數一數二的地方，這5年來除息，影響指數
就逾1千點，這正是台股表面上看起來落後的主因。
這波行情被熱錢拱上來，除了外資不列為證所稅課徵對象，也沒有補充保費的問題，若再加上全球QE發威，寬鬆政策蔓延，多國公債殖利率破底，資金急著尋求投資標的；目前台股不僅位階相對低，並且有
許多中小型股的現金殖利率都在6％以上，更讓外資有恃無恐，持續在期現貨作多。
反而國內的股民，既怕證所稅，又不想被課補充保費，早已離開這個市場，去年4月喊出證所稅之後，資金加速外流，去年Q2∼Q4居民對外證券投資金額，合計就有390億美元，就連大股東也為了避稅，化身假
外資買進持股，這種畸形的狀況，不僅讓證交稅減少，過去除息政府透過兩稅合一，還是可以課徵到綜合
所得稅，如今馬政府把資金逼離台灣，根本是「賠了夫人又折兵。」他說不是面子問題，也鬆口可以檢討修正；據媒體民調有超過6成7的人建議廢除或修改證所稅，這樣聲音希望政府能聽進去，跟外資一樣
，早點認錯迷途知返。
近日全球由貨幣戰打到利率戰，繼ECB率先降息之後，連一向標榜高利率吸引熱錢的澳洲也降息了，最近貨幣不斷升值的韓國，更緊急降息希望遏止韓圜的漲勢，惟國內9A彭總裁無動於衷，表示貨幣穩定是首
要考量，短期內無降息必要，但是台灣經濟保3困難，自然也沒有升息的空間，這對房地產來說當然是強心針。近日雙北市房價不斷創下新高，營建業獲利也水漲船高，除了正規的營建股外，一些被營建業借
殼上
市的公司股價更是飆翻天，都要感謝彭總裁。
今年配股王不是大家熟知的股王漢微科，也不是獲利王F-TPK，而是默默無聞的興達，去年被高雄知名建商江城建設入主，今年大方配股12.56元，股價大漲80％，就是標準的地產借殼股，也帶動具借殼題材
的金尚昌、昇陽、德士通、筌寶等紛紛出現飆漲，這類公司由於借殼前都經過大幅減資，不但股本小籌碼也乾淨，一有建案認列獲利跳升幅度都相當可觀，而誰可以重演三圓大漲14倍的奇蹟？