根據摩根士丹利證券昨（15）日評估，行動通訊產品佔台積電營收比重僅能由2013年的32％「小幅」成長至2015年的39％、低於2010至2013年成長幅度，加上20與16奈米技術開發潛在風險，將投資評等調降至「中立」。
台積電第一季法說會召開在即，外資圈看似風平浪靜的基本面共識，竟也開始掀起陣陣的漣漪，摩根士丹利證券調降投資評等消息一出，隨即衝擊股價走勢，昨天下跌1.1元收99.4元，100元關卡再度跌破。
不過，由於摩根士丹利證券僅將台積電投資評等與目標價分別由「加碼」與110元調降至「中立」與105元，幅度並不算大，甫以美銀美林、巴克來資本、麥格理資本、港商德意志、瑞信證券仍積極喊進，預料股價回檔幅度應有限。
根據摩根士丹利證券亞太區半導體首席分析師呂家璈的調降邏輯，主要是過去1年來推升台積電股價的題材、也就是行動裝置產品，對營收貢獻幅度已有限，因為行動裝置產品佔台積電營收比重預估將由2010年的17％攀升至2013年的32％，但到了2015年，卻只能來到39％。
呂家璈認為台積電風險與報酬係數已不再具有吸引力，因而調降財務預估值，包括2013至2015年每股獲利預估值分別調降至7.44、8.44、9.41元，並建議將佈局行動裝置產品的資金轉進聯發科、展訊、群聯等標的。